红黄蓝虐童事件如何在资本市场发酵?

上市尚不足两个月的红黄蓝却深陷“风暴眼”。昨日，红黄蓝教育在盘前下跌幅度一度超过40%，跌破发行价18.5美元。截至当日收盘，与周三高点相比，红黄蓝市值蒸发2.98亿美元(约19.66亿元人民币)，市值仅剩4亿多美元。

实际上，为了防止红黄蓝在资本市场上崩盘，红黄蓝教育也做了一些应急措施：一方面，投资人会议上，红黄蓝创始人兼CEO史燕来曾表示，接到公安通知，当晚可能会公布事件调查的相关结论，并承诺，如果调查发现任何违规、违法情况，不管涉及到公司任何人，绝对不姑息。另一方面，公司又宣布，董事会已批准一项五千万美元的股票回购计划，以稳定股价。

尽管，红黄蓝教育抛出了虐童事件仅是公司个别员工的行为，与公司无关。同时，为了稳定广大股东的信心，红黄蓝教育计划拿出五千万美元的股票回购。但是终究难以挽回股价暴跌噩运。更要命的是，在股价暴跌后，美国投资人嗅到了高风险的气息，美国罗斯律所（Rosen）盘后宣布，将对红黄蓝是否涉嫌误导投资人进行调查，并正准备发起集体诉讼。

公开信息显示，红黄蓝成立于1998年，致力于学前教育，2017年9月27日在美国纽约证券交易所挂牌上市，成为中国第一家独立上市的学前教育企业。上市当日，它的股价曾在7分钟之内暴涨40%。显然作为新晋中概股的红黄蓝曾受到美国投资者一致看好。

红黄蓝教育股价飙升主要得益于，近3年其业务稳步增长，在2014、2015、2016以及2017年上半年，红黄蓝营收分别为6505.6万美元、8285.8万美元、1.08亿美元、6433.8万美元；净利润分别为-133.6万美元、-129.6万美元、588.7万美元和490万美元。

同时，红黄蓝的扩张步伐也在加快。截至今年上半年，红黄蓝在全国307座大中城市有853所亲子园、255所幼儿园，在建以及筹备园所724家的大型教育机构。但问题是，该幼儿园一部分是直营的，而另一部分是加盟制的。红黄蓝业绩的上升，得益于加盟幼儿园数量近二年出现大跃进，而直营幼儿园涨幅过小。

虽然搞加盟园模式，可以直接降低红黄蓝教育的运营成本，但加盟园的教师队伍良莠不齐，再加上红黄蓝殊于对加盟园进行监管和培训，这就直接导致红黄蓝的整体教育质量每况日下，出现个别不良教师虐童事件也不稀奇。所以，红黄蓝教育虐童事件在“东窗事发”后遭到美国证监会的调查，以及美国各大律师事务所发起的“集体诉讼”乃是必然的结果。

那么，红黄蓝教育虐童事件会给资本市场带来什么不利影响呢？首先，集体诉讼已经启动。如果一旦证实红黄蓝在信息披露方面误导投资者，或者信披不够及时，造成投资者损失，投资者有权要求获得1000万美元以上的赔偿。

再者，很有可能会遭到以浑水、香椽为代表的国际做空机构的做空，后续红黄蓝的股价或将一落千仗。今年初，由于浑水等机构的做空报告，辉业乳业股价暴跌，市值一天蒸发百亿，资金链断裂现财务危机，执行董事“失联”独董集体请辞。而红黄蓝教育的问题也不简单，很可能被国际做空机构沽空。

最后，随着中概股再度被卷入集体诉讼以及股价出现暴跌，将打击海外投资人整体信心，为后续仍在排队上市的中概股造成困难。对此，笔者估计，这些拟在美国上市的中概股公司要么可能推迟上市，要么估值会打折扣。不会再像之前的中概股再受到美国投资者青睐。

红黄蓝虐童事件正在不断的发酵，成为众矣之地。未来红黄蓝会被美国股市集体做空之外，还可能遭到做空机构的做空，更倒霉的是，由于红黄蓝虐童事件的发生，很可能迟滞后续中概股的上市步伐，未来中概股也不太可能再受到美国市场如此高的追棒，估值将会有所下调。