汇添富成长焦点混合: 聚焦企业成长性 兼顾估值优势

报告摘要：

混合型基金：本基金是一只混合型基金，属于证券投资基金产品中的中等风险品种，本基金的风险与预期收益处于股票型基金和债券型基金之间。在有效分散风险的前提下谋求实现基金资产长期稳定增长。

盈利能力：汇添富成长焦点混合成立以来一直保持较好的收益能力，除了股灾期间，各时段均能获得超越同类基金平均收益。统计结果显示，截至目前(2017-12-08，下同)，该基金设立以来近五年的时间里累计净值增长幅度近240%；近三年的时间里累计净值增长幅度超过120%；近1年基金累计净值增长29.59%，业绩表现均超过同期沪深300指数及同类型基金表现均值。

基金经理： 雷鸣先生，学历：华中科技大学管理学硕士。2007年6月加入汇添富基金管理股份有限公司，历任行业分析师、高级行业分析师，2014年3月27日至今任汇添富成长焦点股票基金的基金经理，2015年1月6日起任汇添富蓝筹稳健灵活配置混合基金的基金经理。

投资策略：本基金采用积极的资产配置和股票投资策略。在资产配置中，通过资产战略配置和战术配置来确定每一阶段投资组合中股票、债券和现金类资产等的投资范围和比例；在股票投资中，采用“自下而上”的策略，精选出成长性较高，且估值有吸引力的股票，精心构建股票投资组合，并辅以严格的投资组合风险控制，以获得长期的较高投资收益。本基金投资策略的重点是精选股票策略。

业绩比较基准：沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%

机构高度评价：招商证券、济安金信、上海证券最早2010年评级覆盖，常年获得3星级以上评级，能够同时获得三大评级机构的认可，表明了汇添富成长焦点混合作为一只混合型基金，无论是业绩、管理团队、投资策略都是优秀的。

业绩亮眼：基金重点配置白色家电、保险等，今年以来， “漂亮50”主题行情表现喜人，基金经理把握相关的上涨行情，精选其中的优质个股，取得了良好的业绩。各阶段的收益表明该基金表现出较好的业绩稳定性。各统计区间内，业绩表现多处于中上游水平。下一阶段围绕消费升级和产业转移聚焦优势行业和个股进行布局。

图1：阶段净值表现

图2:走势对比

资产配置稳定：本基金多年以来以持有制造业、金融业为主，二者配置比例互有涨跌。而调仓换股基本是板块内部为主，近期则是从把银行换成了保险，同时增加了对制造业的配置，表明管理团队对消费升级和业绩稳中有升的优势行业比较青睐。具体到个股方面，格力电器、老板电器、索菲亚、南极电商、小天鹅A等个股是常年占据持仓前十之列的上市公司。股灾反弹以来，持仓集中度上升，股票仓位越来越重，显示出基金经理对行情准确的判断。

图3：基金股票前10持仓集中度

图4：前十大重仓股占净值比

机构认可度上升：2015年底，机构开始扩大持有比例，此时基金规模49亿元，之后机构便大比例申购，2016年6月份增加到10%，到了2017年6月占比达到了40%，此时的基金规模为74亿元，业绩的表现让这只基金越来越受关注，从规模变化上看，机构较15年初申购金额达高达26亿元。

图5：机构持有比例情况

基金管理人展望：三季度市场表现继续震荡上行，市场风格有所变化，周期股异军突起，新能源汽车表现抢眼，而上半年涨幅较大的稳定增长类行业出现震荡调整走势。三季度沪深300指数上涨4.63%，上证指数上涨4.90%，创业板综指上涨4.04%。报告期内延续自下而上精选个股策略，着眼长期进行布局，关注长期持续增长动力，兼顾短期估值匹配和业绩增长，下一阶段围绕消费升级和产业转移聚焦优势行业和个股进行布局。

优秀基金公司保驾护航：汇添富基金成立2005年2月，资产管理总规模超过5000亿元，是中国一流的综合性资产管理集团之一。截止2017年6月30日，公司累计为基金持有人盈利超过500亿元。汇添富基金是业内最先布局互联网金融的基金公司，在业内率先获得QDII资格，也是业内最早一批获准设立海外子公司的基金管理公司。公司自成立以来屡获殊荣，多次获得中国基金业金牛奖、中国明星基金奖、中国金基金奖、金鼎奖等多项业内重量级奖项。除此之外，汇添富基金还收获了“最受尊敬基金公司奖”、“最佳管理团队”、“最佳创新产品”、“最佳投资者教育”、“上海市金融创新奖一等奖”、“卓越雇主——中国最适宜工作的公司”等一系列大奖。

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