投资机构称2018年半导体需求将放缓 良好业绩难再重现

半导体指数在两年的上涨中上涨了92%。

投资者应该有选择性地选择证券，并关注需求放缓。

分析人士认为，不要指望今年半导体类股的领先市场表现会在2018年重演。

尽管近期出现抛售，费城半导体指数自2016年初以来已经上涨了92%，并有望连续第二年超过所有11个标准普尔板块，这是由于获利增加和前所未有的整合期。

尽管这一趋势并没有令分析师们感到悲观，但一些分析师建议投资者要谨慎选择，并警惕需求放缓和库存水平上升的迹象。

以下是分析师对2018年的看法。

摩根士丹利

2017年的半导体行业的出人意料的增长带来了对库存、供应加速和2018年双重订单的“轻微担忧”，这将带来一个“更加复杂的环境”，尽管仍有一些机会。

强劲的市场总是会产生客户库存不断扩大的迹象，这些迹象通常不会对股市产生负面影响直到出现逆转，至少在今年的剩下时间里需求都很强劲，因此逆转不会出现。

不过，投资者在寻找更复杂的环境(如低增长预测)时，应该谨慎行事，这表明，在资本支出“强劲”时期，内存市场正变得“普遍不那么强劲”或“温和”。

目前仍是以占据“市场权重”为主。推荐的股票包括ASML Holdings NV，Xilinx公司，Ambarella公司，Win semiconductor集团，Analog Devices公司，TE Connectivity公司，Micron Technology公司，Applied Materials公司和Lam Research 集团。

奥本海默基金公司(Oppenheimer)

始于2016年的半导体“上行周期”是在“回合的中后期”。

在过去18个月里，半导体类股的上涨，已导致市盈率扩大，同时投资者对需求减弱或库存过剩的任何迹象越来越敏感。

在这个阶段，选股是“关键的”，奥本海默继续青睐那些提供持续、高于平均水平的增长、自由现金流和股东回报的股票。

具备最高增长率的选择是Monolithic电力系统公司、Skyworks Solutions公司和Semtech集团。

同时，自由现金流有所增长和利润有所回报的是Broadcom有限公司、Analog Devices公司、Texas Instruments公司和Marvell Technology 集团。

彭博资讯

芯片制造商2017年的美好增长——部分是得益于强劲的盈利增长和有利的并购背景——不太可能在2018年重演。

收购和盈利增长的潜力依然存在，但多年高企的市盈率可能没有那么大的扩张空间。

汽车和工业芯片的增长将会长期持续，2018年的内存定价可能依然强劲，这视手机需求而定。

美国的税收和资金回流政策的改变可能会对企业盈利有所帮助。

英国伯恩斯坦(Bernstein)公司

2018年的增长不太可能像2017年那样强劲，但只要需求周期继续下去，半导体行业就会好起来。

在这种环境下，投资者应该持有“结构性或长期因素”的股票，在周期性强劲的环境下能够很好地发挥作用，如果市场转向，也可能会提供一些相对保护。

Broadcom仍然是2018年的首选。即使该公司在收购高通公司方面并不成功，但Broadcom仍有空间实现有机增长、利润率增加和大幅提高股息。

Texas Instruments并没有特别的吸引力，但随着时间的推移，它将“慢慢上涨”，而且该公司将从较低的公司税率中受益，而不像伯恩斯坦建议里的美国半导体行业的其他公司。

英伟达的市场机会介于“大”与“很大”之间，尽管估值高得“令人生畏”。随着时间的推移，投资者对该公司市场机会的看法可能会变得更加正面。

史迪福投行(Stifel)

半导体行业2018年继续看好，近期股市的回调意味着买入机会。

关于3D NAND 闪存，三星、东芝和英特尔等公司似乎正按计划于2018年上半年发货、交付和安装，这可能会为下一个季度的创纪录出货打下基础。

尽管对内存定价存在更广泛的担忧，但调查显示，生产活动并未放缓，而供应商则认为，即便是在新产能提高的情况下，2018年的需求仍将超过供应。

股票首选包括Applied Materials和MKS Instruments公司。

Lam Research和FormFactor公司将继续受益于其内存的表现，并在2018年继续超过大盘表现。