A股上市公司哭了: 我们穷的只剩股票……

世界名画：弗美尔油画作品《倒牛奶的女仆》

吃进去的是草，倒出来是奶......

IPO审核持续趋严，网传近期有一百多家排队企业被吓破了胆，主动撤材料。

而投行老范要说的是，别以为IPO审核这一关难过，A股已经上市的公司，日子并没有好到哪里去。

先来看一个数据，截止到今天，A股的上市公司低于30亿市值的公司有多少家？

您可能想都想不到，总共有385家，按照A股3300家上市公司总数计算，A股市值低于30亿的占比为11.7%，这个比例相当吓人。

其中低于30亿市值的上市公司中，主板（含中小板）242家，创业板143家。

我们再来看看这些市值低于30亿上市公司的利润表现：

主板（含中小板）242家的2016年平均利润：463.24万元。

最高利润：22,333.69万元[ST明科，600091]。

最低利润：-72,901.75万元[ST柳化，600423]。

而创业板143家的2016年平均利润：3,357.23万元。

最高利润：13,806.43万元[鹏翎股份，300375]。

最低利润：-38,860.99万元[天龙光电，300029]。

主板中小板平均利润仅为463.24万元。

创业板稍好一点，平均利润有3,357.23万元。

不过大家别忘了，创业板IPO的起步价是净利润3000万，大部分基本上在3500万左右。

也就是说，这些公司上市之后，利润并没有因为上市而上涨，反而有下降的趋势，那么，上市的意义到底在哪里呢？

“市值管理”真的是禁忌吗？

投行老范最近碰到一家东北的上市公司，公司每年的利润徘徊在“盈亏平衡点”，大股东的股票也质押的差不多了。

上市公司的负责人开玩笑说：我们很穷，穷的只剩股票了，还是已经被质押的股票。

实际上，对于市值低于30亿、利润很薄甚至亏损的上市公司，其日子真的不过过，尤其在近期二级市场持续低迷的情况下，别说融资了，就连已经被质押的股票也可能面临平仓的风险。

从融资渠道上来说，上市公司可以定增、发债、可转债、质押、可交债等等方式融资，但是，除了定增之外，其他几种方式对于上市公司的资质要求较高。

比如发债，在虽然私募债对公司要求较低，但在流动性偏紧的情况下，投资机构认购并不踊跃，很可能导致发行失败。

而公募债，包括大公募和小公募，其对于企业的盈利能力（净资产收益率不低于6%和平均利润高于利息）和评级都有较强的要求。

同时，总发行额度还不能高于净资产40%，对总发行规模也有限制。

而可转债基本上参考公募债，也有少数优质公司才能够享用。

可交债其本质是一种质押。

要求是法人股东，且有足够的还款能力担保。

同时，要求上市公司本身不能亏损等等，而可交债是质押的一种，如果大股东股票质押的差不多了，基本上没有办法发可交债。

同时，定增新规出台之后，定增的大门也被堵个半死，短时间内定增融资基本上无望（间隔18个月）。

总之一句话，对于利润较小，市值较小，股票质押的差不多的上市公司，其融资能力并不比非上市公司强多少。

穷的只剩一堆被质押的股票，并非夸张之语。

而这些穷的只剩股票的上市公司，都有一个共同的特点，就是市值也不高。

如何在短时间内解决这些低市值上市公司的融资难题？

先埋个彩蛋！

而上市公司的融资能力和市值关系颇大。

面对市值，上市公司都比较谦虚，很忌讳直接谈，往往用公司价值、公司发展前景替代，或者干脆对公司的市值缺乏主动管理的意识，一门心思做实业，二级市场的表现和公司业绩脱钩严重。

实际上，只要是合理合法的市值管理，上市公司可以大胆的喊出来，我就是要做市值管理。

因此，投行老范最近推出一个项目：《上市公司资本规划与价值发展》整体咨询。

一、 项目概述

运用顶层设计与资本市场专业知识，结合平台优质企业群及广泛社会资源，围绕上市公司发展与股权价值提升进行整体规划，让企业产业发展与可转债、可交换债券、定向增发、优先股、并购等多维模式相融合，使企业在两到三年内实现产业转型升级、跨越式发展，并最终达到企业整体价值提升的目标。

二、 服务内容

产业研究及规划：产业分析、企业战略及产业发展规划

再融资规划：可转债、可交换债券、定向增发、优先股等

并购重组规划：横向并购、纵向并购、跨行业并购、并购基金

以上有关的公关规划：投资者关系、公共关系、品牌管理、危机管理

三、 输出成果

产业战略报告、再融资战略报告、并购战略报告、舆情战略报告

四、 服务周期

服务周期3年，服务内容包括但不限于尽职调查、战略沟通、现场培训、日常辅导，行业动态跟踪、再融资服务、并购服务、相关公关服务。

签约后即进场尽调，尽调后两个月内出相关报告。

这样的阳光下的“市值管理”，想必也是监管机构所认同的。