现场｜直击新城事件发酵100小时

21世纪经济报道 21财经APP 颖民 上海,常州

新城控股交出了一份上半年完成千亿的成绩单，能否对冲“黑天鹅”负面影响？

新城控股（601155.SH）前董事长王振华事件持续发酵超过100小时，新城控股股票也经历两连跌，经过一个周末，又将迎来7月8日周一A股开市，新城控股股价走势再次牵动各方。21世纪经济报道记者通过走访新城上海、常州总部，从新城业主、机构、个人投资者以及市场各方反应，以窥探这家处于风口浪尖的企业。

上半年销售1224亿

原定于7月5日发布的6月份及二季度简报，在投资者翘首以盼中，于7月7日（周日）下午发出来。据披露，6月份公司实现合同销售金额约295.49亿元，销售面积约253.35万平方米。

1-6月累计合同销售金额约1224.18亿元，比上年同期增长28.44%，累计销售面积约1049.52万平方米，比上年同期增长35.50%。

据披露，新城控股二季度新增11项目，租金收入约8.9亿元。

新城控股通过挂牌、合作、收购等方式先后取得山东聊城、江苏苏州、四川乐山、浙江湖州、山东淄博、广东中山、江苏淮安、山东德州、重庆晋愉江州、湖北荆州、安徽阜阳等12个土地项目，其中要为商品服务及住宅用地。公司目前已取得100%权益的有8个项目，总出让面积高达约1822393.41平方米，需支付土地总价款为759682.49万元。

据统计，公司通过挂牌方式取得的土地项目有7个，通过合作形式取得的项目有2个，通过收购方式取得的项目有2个，通过司法拍卖取得的土地项目有一个。

其中出让面积最大的为通过挂牌方式取得的安徽阜阳市编号为[2018]-11号地块，约为18万平方米。土地价款最高的是通过司法拍卖方式取得重庆市晋愉江州二期项目，需支付相应价款约为14.87亿元。

这也是新城控股继7月5日发布公开信之后，发布的首份公司财务数据公告。

机构、股东频繁来访

此前的7月4日、7月5日两个工作日，新城位于上海中江路的总部大楼，陆续迎来了一些外地机构、中小股东。新城董办相关人士会下楼与投资者进行对接，而机构人士陆续被安排上楼沟通。

（上海新城总部大楼内象征新城企业文化的骆驼雕像）

投资者关注度较高的问题包括公司后续房地产业务经营、公司经营和财务的影响、外部融资压力、有息债务偿还、公司股权质押等问题。

某银行常州分行相关人士在7月4日就从常州赶到上海。据透露，该行上海分行也有投资，持有非标产品为主，比如金东方(成都)健康产业园3期等项目。但截至发稿时止，上述信息尚未获该分行方面确认。

公开资料显示，2015年8月31日，江苏新城地产股份有限公司发布公告称，公司子公司常州新城嘉睿置业有限公司以3.92亿元收购江苏金东方颐养园置业有限公司70%股权。

上述银行机构希望新城方面对于其所投资的项目对接做出相应处理和解释，并对股价保护措施提出质疑。新城董办相关人士表示，目前股价保护措施取决于事件的发展，7月3日已发布变更董事长公告。

新城董办相关人士指出，大股东股权质押占比公司总股本约30%左右，但一旦触发平仓风险，补充抵押物不是上市公司能直接做的动作；今年新城计划发行10亿美元境外债，目前已发行3亿美元，后续发行工作还需要管理层继续讨论。目前新城控股年内有息负债约700亿元，没有新增债务。

一位投资者张姐（化名）透露，她所在的一个投资者群中，有不少是新城铁粉，他们投资的新城股票最少的都在10万股以上，最多的投资了185万股。张姐（化名）个人手中就持有十几万股，其中融资融券3000股，目前已买掉1000股。

张姐对王振华事件的后续效应也提出了质疑。新城董办相关人士表示，这次事件公司内部也没有获取更多消息。唯一可以透露的是，董办与融资部门正在积极努力稳定银行关系，也在与机构在做积极沟通，尽力把股价方面的影响降到最小。

后续融资尚待观察

对于投资者提出的外部融资压力，该人士表示新城方面还没有获得相关战略合作银行非常负面或者激进的反应，与新城旗下的分公司也做了相关沟通，后续还会争取得到金融机构提供相关支持。

有投资者提出合适的时机是否回购、上一次回购的金额是否全部使用等问题。上述人士表示，一切动作都需要在交易所合规范围内进行。

新城董办相关人士对投资者们作了三点总结：第一，新城对于2019年的战略规划是稳中求进。前两年公司发展势头较猛，今年基调就是稳定。第二，受到当地土地市场、溢价率、竞争对手情况等影响，以及公司销售回款的情况，后续拿地方面是否战略性收缩需要管理层会议后决定，目前没有办法给一个确定信息。第三，目前经营活动一切正常，公司方面正在努力维持股价。其强调“如果过了这个时间节点，会考虑增持回购，后续情况以公司公告为准”。

年内偿债压力不小

据2018年年报披露，截至2018年末，新城控股合并资产有高达2254.96亿元的流动负债，其中短期借款22.70亿元，应付票据及应付账款为264.64亿元，合同负债112.30亿元，一年内到期的非流动负债为107.49亿元。

即便扣除合同销售，新城控股需要在1年内归还的流动负债依然超过1000亿。截至2018年末，公司账面有未偿还的借贷及可转换债券为835.72亿元。

根据2018年财报，记者统计了Wind数据对部分A、H股房企资产负债对比，发现新城短期负债压力不大，但长期负债结构有待优化。

A股参与资产负债评估的112家房企，资产负债率平均值为65.94%，流动比率平均值为2%，速动比率平均值为0.83%，短期债券占比平均值为65.37%。其中资产负债率超过平均值的有63家，流动比率超过平均值的有32家，速动比率超过平均值的有24家，短期债券占比超过平均值的有57家。

新城控股A股资产负债率84.57%，超过平均值18.6%。资产负债率高于新城控股的有15家，新城处于中上游位置；流动比率1.17%，低于平均值0.83%，新城控股排在102位，处于下游位置；速动比率0.53%，低于平均值0.3%，新城控股排在第55位；短期债券占比为34.02%，低于平均值31.35%，高于新城的有102家，新城处于下游位置。

H股参与资产负债评估的企业有57家，其中资产负债率平均值为75.69%，流动比率1.47%，速动比率0.6%，短期债券占比66.13%。资产负债率超过平均值的有32家，流动比率超过平均值的有24家，速动比率超过平均值的有23家，短期债券占比超过平均值的有29家。

新城发展控股(01030.HK)资产负债率为86.43%，高于平均值10.74%，排在第7位；流动比率为1.16%，低于平均值0.31%，排在第44位；速动比率为0.53%，低于平均值0.07%，排在第30位；短期债券占比为79.26%，低于平均值3.57%，排在第9位。

记者采访机构与个人投资者发现，中小股东对于王振华事件给新城控股带出的负面影响尚无法作出预判。不少机构或者个人投资者此前看好新城控股基本面，重仓甚至满仓新城控股。此时，一些投资者甚至开始主动关注新城控股各地吾悦广场项目进展情况。

项目销售正常

7月7日，记者在新城位于常州天宁区的综合体项目销售中心见到，现场销售如常。销售员表示，目前常州虽然没有出现开盘摇号等火爆场面，但也是“一房难求”的市场状态。据了解，新城这一项目年内还有10亿可售货值。与此同时，新城常州区域上半年已实现百亿销售。

知名牛散常胜（化名）对记者表示，新城基本的企业逻辑没有变，如今变更了董事长，也就是说，新任董事长及团队能否稳住局面带领公司继续前进，尚有待观察。另一名老股民对记者表示，此次从新城（这只股票）出来之后，再也不看地产了。

7月6日，上海新城总部大楼内，前台有人值班，陆续有员工向往常一样来公司加班。直到晚上10点，仍然有人络绎不绝走出大楼，大楼内也依然灯火通明；7月7日，常州新城总部大楼略显平静，在大门值班的保安对于新城近日的风波也三缄其口。

（常州新城国际大厦）

记者在新城大本营常州武进区某别墅小区，偶遇一名购买了新城项目的业主，他表示担心事件对公司造成的影响，也曾担忧过项目烂尾导致房产证办理问题。后其去现场看到工地运作正常，还致电项目销售负责人，对方表态公司每天都在开会部署相关工作。因此，该业主认为事件对公司运营影响不大。

（常州飞龙区域还在施工的吾悦广场住宅部分已销售一空）

新城1993年从常州起家，王振华是城中名人之一。常州人熟知的企业家还有车建新、潘中来等。在王振华的老家武进区湖塘镇，与其相关的一些人，对于王振华事件并不愿意过多评论。

王振华事件提及的中间人周某某，其原来住过的湖塘镇何留村社区张家村拆迁安置房小区（周某某后来搬离了），记者找到了她的小学、中学同学，不过没有表明身份。据其透露，村里人都知道，周家三姐妹，老大周某某和二妹与王振华是情人关系。但网上流传的那张周某某照片其实是二妹的。周父经常换豪车。王振华出事后，村里还没看到过周父及周家三姐妹。

（编辑：李一戈）