富瑞：微博财报将超预期 广告主预算正向微博迁移

北京时间11月7日消息，华尔街著名投资银行富瑞(Jefferies)发布最新投资报告指出，受益于广告主预算正向移动、社交和视频迁移，微博 KA 和中小客户营收将获得提升，近期媒体关于微信刷量的报道也促使更多广告预算转移到微博平台。

富瑞预计，微博第三季度的总营收为 1.76 亿美元，年对年增长 41.2%，超过华尔街分析师预估均值 1.6%。按照非美国会计准则计算的净盈利为 4950 万美元，年对年增长 123.4%，超过华尔街分析师预估均值 13.1%。

此外，富瑞在报告中强调，微博的商业模式正在向多元化发展，例如打赏、直播广告和付费内容等等。这些新商业模式既推动营收增长，也能支持意见领袖经济的长期发展。

富瑞继续维持微博“买入”评级，以及60美元的目标股价。

　　以下为富瑞报告内容摘要：

微博将于11月21日所在的一周发布16年第三季度财报。随着广告预算向移动端、社交和视频广告迁移，以及短视频和直播推动用户数稳健增长，我们期待看到微博 KA 和中小客户营收强劲的提升。类似“付费内容”的多样化商业化模型，也将支持意见领袖经济的长期发展。我们继续维持“买入”评级，目标价为 60 美元。

　　受益于广告预算向移动、社交和视频迁移

我们预计16年第三季度的总营收为 1.76 亿美元，年对年增长 41.2%，超过华尔街分析师预估均值 1.6%。按照非美国会计准则计算的净盈利为 4950 万美元，年对年增长 123.4%，超过华尔街分析师预估均值 13.1%。

我们认为微博 KA 和中小客户营收将有提升，这得益于：广告预算持续从 PC 显示广告迁移到社交平台，奥运相关的品牌营销投入，微博广告的价格优势。我们的渠道数据显示，最近针对微信刷量的报道也促使更多广告预算转移到微博平台。

　　短视频和直播内容拉动了用户增长

据 QuestMobile 报告，在视频和直播内容的推动下，微博的月活跃用户年对年增长 51% 达到 3.29 亿，用户每月停留时间在九月数据年对年增长 94%。微博公司将三年内的月活跃用户增长目标设定为五亿。今年八月份，视频每日播放量达到 23 亿次，而今年二季度为 16 亿次。直播的每日观看人数达到 538万，与上季度相比提升 50%。每日直播场次为 26 万，与上季度相比提升 124%。

　　多元化商业模式支持意见领袖经济的长期发展

尽管电子商务目前还是微博意见领袖(KOL)的主要变现方式，我们预计微博的商业模式将会多元化发展，比如打赏、直播广告和付费内容等等。这些新商业模式既推动营收增长，也能支持意见领袖经济的长期发展。单用户带宽成本的降低，更严格的成本控制，都将有效推动利润率提升。根据我们的预计模型，微博三季度非美国会计准则运营利润率为 27.5%，2016财年为 24.6%。