“煤改气”推进缓慢, 致天然气价格暴涨

大盘从11月14日一直在大幅调整，累计跌幅超过5%，很多个股纷纷破位，但有些个股却逆势上涨，而且涨幅还不小，比如广汇能源同期涨幅将近15%，并且还创出了近两年的新高，吸引了不少资金的追逐。广汇能源能够逆势上涨，背后靠的是什么呢？今天，题材君就和大家聊聊这个事情。

“涨价概念受益者”，这是题材君对广汇能源逆势上涨最直观的判断。为什么怎么说呢？因为冬天来了，居民对供暖用气的需求加大，但由于“煤改气”推动下，导致天然气供应不足，结果造成液化天然气价格持续上涨，目前部分地区液化天然气价格超过8000元/吨，9月初至今累计涨幅超过130%。广汇能源是天然气的上游公司，股价上涨自然在情理之中了。

广汇能源的大本营在新疆，优越的地理位置，为其获得丰富的天然气、煤炭和石油资源，提供了便利，经过二十多年的发展，公司已经形成了以液化天然气、煤炭和煤化工产品为主营业务的民营企业。题材君看了一下，液化天然气在广汇能源的主营业务中占比高达52.61%，除了大部分在西部地区销售外，华北地区23.22%的销售占比，成了第二大销售战区。而京津冀地区又是天然气最为短缺的地方，这一点题材君在后面的文章会详细展开。

广汇能源拥有天然气有效产能共计11亿方，其中5亿方来自于哈萨克斯坦斋桑油田，6亿方来自于哈密工厂煤制甲醇过程产生的甲烷。从甲醇的的产能利用率、开工率、新建产能、库存变动等角度分析，目前甲醇处在高景气的行情，价格维持在高位。公司煤制甲醇在成本上要比欧美国家天然气制甲醇具有更低的成本，在天然气价格上涨的行情下，盈利将持续增加。

如果简单地把天然气涨价，归于冬季取暖的需求过多，那就太肤浅了，这背后的原因是中国的能源结构。在中国“富煤、贫油、少气”能源结构中，天然气在中国能源中的比重很小。从中国的天然气发展形势来看，天然气资源有限，天然气产量远远小于需求。由于国内气源相对有限，只能通过进口液化天然气的方式，来满足国内的需求，因此公司液化天然气接收站，将给业绩带来巨大贡献。

由于国内天然气需求供不应求，而且天然气进口环节没有资质要求，越来越多的国内燃气企业，对国外低价的液化天然气资源产生兴趣，并衍生出建设液化天然气接收站的需求。广汇能源虽然是民营企业，但却拿下了江苏南通港的液化天然气码头项目，这个项目是国家油气改革的试点项目。该项目定位于保障长三角地区的能源供应，优化能源结构，改善生态环境，促进产业结构优化升级。这个项目预计税后投资收益率为18.3%，这又是广汇能源的利润增长点。

说完中国的能源结构和广汇能源在液化天然气方面的优势，下面，题材君具体说说下游的需求旺盛的原因。这个原因主要是供给侧改革和环保督查带来的。

8月21日，发改委和环保部等联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》提出，位于京津冀大气污染传输通道“2+26”城市在住宅取暖方面实现以气代煤、以电代煤。据测算，“2+26”城市新增天然气需求52亿立方米，京津冀新增天然气需求31.6亿立方米。

此后，10月10日，山东省发布《关于推进全省城镇清洁采暖和深化供热计量改革工作的实施意见》要求，2020年前山东实现清洁取暖全覆盖；11月3日，辽宁发公布《推进全省清洁取暖三年滚动计划（2018-2020年）》要求，2020年前清洁取暖达70%以上。在此背景下，清洁供暖在京津冀及周边区域“2+26”城市基础上进一步扩大。

在刚刚过去的，第五届中国天然气行业市场发展大会上，国家能源局原副局长张玉清表示，今冬天然气的供应紧张。一方面是源于对今冬天然气市场形势估计不足；另一方面同时也是最主要的原因，是天然气储备建设严重滞后。既然是天然气供不应求的根源是，储气调峰的装备和实际用量增长的不匹配。那么这种短缺的局面将会维持很长一段时间。这对于天然气的上游公司广汇能源将是一个好消息。

温度是影响液化天然气需求，最重要的不确定因素，两种的关系是负相关，就是温度越低，对液化天然气的需求及越大。根据历史数据，若为暖冬，冬季天然气月均环比增速在23%-27%;若为冷冬，冬季天然气月均环比增速在33%-37%。

从技术上讲，广汇能源从2015年13.4元的最高点，跌到现在的5元钱左右，可以说跌幅已经非常大了，而且这一段时间的上涨，已经突破了盘整了近两年的高点，后续有望开展一波上涨行情，题材君建议大家积极关注。