为做市业务拼了：7家挂牌PE一月速成基金业协会会员

截至2016年11月3日，新三板上挂牌的28家私募机构中，符合做市业务试点初审条件的机构已从最初7家增至10家。

新三板在线 · 文/郭净净

截至2016年11月3日，新三板上挂牌的28家私募机构中，符合做市业务试点初审条件的机构已从最初7家增至10家。

做市方案推出刚一个半月，那些最初看来不符合条件的机构，就已经在这一个月多内迅速整顿并成功报名了。

这不，思考投资(831896)昨天就“喜大普奔”地宣布，做市业务试点的申请材料被全国股转公司接收啦!2016年11月2日晚间，思考投资突发公告称，公司于2016午10月31日收到全国中小企业股份转让系统机构业务部的《接收确认单》(编号：SMPS1602)。

《接收确认单》显示，该机构报送的《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审申请材料》符合股转系统《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》相关要求，股转公司予以接收。

截至目前，这是第一家亮出私募做市业务试点“参赛门票”的新三板挂牌PE机构。当然，此前不乏机构“喊话”——九鼎集团(430719)9月28日便在其官方微信中称，正在积极申请做市业务资格，成为首家公开做市意愿的PE机构。

前述两家机构固然“高调”，但更多私募机构则是私下里悄悄布局。新三板在线发现，截至2016年11月3日，新三板上挂牌的28家私募机构中，符合做市业务试点初审条件的机构已经从最初的7家增加至10家。

3家挂牌PE被注册资本1亿元卡住

2016年9月14日，全国股转公司正式发布《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》。据此，在接下来的30个工作日内，符合条件且有意向参与试点的私募机构，将可以报名争夺最多10个私募做市业务试点名额。

根据《评审方案》要求，私募机构需要满足“七项要求”。其中，股转公司特别指出，不符合(一)、(二)、(三)、(五)、(七)等款规定条件的私募机构，将被撤回申请材料，并且不能获得评审打分的资格。

因此，对于想要获得做市业务试点资格的私募机构来说，上述五个条件将是最基本的初审门槛。其中，第七条——“已成为中国证券投资基金业协会普通会员”也是股转公司要求相关机构提交的第一份材料，这也是卡住众多私募机构的第一道硬性关口。

《评审方案》一落地，新三板在线就统计发现，符合“第七条”的新三板挂牌PE机构只有7家，即九鼎集团、中科招商(832168)、硅谷天堂(833044)、明石创新(832924)、中城投资(833880)、达仁资管(831639)和浙商创投(834089)。

彼时，思考投资仍不在中国证券投资基金业协会普通会员的名单之列。但基金业协会2016年10月份最新版本的《普通会员——私募基金管理人》名单中，浙江思考投资管理股份有限公司(思考投资全称)就名列其中了。

实际上，据新三板在线了解，在2016年10月版本的名单中，中国证券投资基金业协会普通会员从9月版本增加了10家至255家。

这10家新增基金业协会普通会员中，除思考投资外，还有北京信中利投资股份有限公司(833858)、上海合晟资产管理股份有限公司(833732)、北京久银投资控股股份有限公司(833998)、杭州联创投资管理有限公司(833502.OC)、博信(天津)股权投资管理合伙企业(有限合伙)(834395)、深圳同创伟业资产管理股份有限公司(832793)等其余6家挂牌新三板的私募机构身影。

也就是说，在截至2016年11月3日的28家新三板挂牌私募机构中，已经有14家PE机构成为中国证券投资基金业协会普通会员。

当然，作为国内资格最老的房地产私募投资管理机构，中城投资或许对新三板做市业务“不感冒”。因此，在新三板挂牌的私募机构，真正将角逐做市业务试点的机构如今将有13家。

遗憾的是，截至2016年11月3日，博信资产、联创投资和合晟资产均不符合私募做市《评审方案》的第一条——“实缴注册资本不低于人民币1亿元，财务状况稳健”。

新三板在线了解到，这三家挂牌新三板的私募机构尽管已经跻身基金业协会普通会员之中、资产管理规模也大概符合20亿元的要求，但其最新的注册资本分别是4707.79万元、1500万元、1000万元，均不满足股转公司“实缴注册资本不低于人民币1亿元”的要求。、

其余九鼎集团、中科招商、硅谷天堂、信中利、达仁资管、浙商创投、同创伟业、明石创新、思考投资和久银控股等10家新三板挂牌PE机构的注册资本均在1亿元以上，其中久银控股的注册资本最低也得有2.57亿元。十家机构财务谁最硬?

需要注意的是，全国股转公司对于申请做市的PE特别强调“财务状况稳健”，并要求相关申请机构要提交“最近3年的持续盈利情况、最近3年的资产负债率情况”等证明材料。

参考申请做市业务的挂牌机构近年来业绩表现。以2015年为节点，新三板在线发现，这些挂牌PE机构近两年(2014年、2015年)来的营业收入和归属于挂牌公司股东的净利润均保持增长状态。

其中营收方面，信中利这两年营收复合增长率最高，达到31.94倍;而中科招商这一数据最低，为2.23%。而从盈利情况看，明石创新近两年(2014年、2015年)的归属于挂牌公司股东净利润复合增长率最高，达16.72倍;同一数值显示最低的是浙商创投，为8.98%。

当然，市场更关注这些机构的最新业绩表现。就在2016年10月31日，各个新三板挂牌私募已经不约而同发布其2016年三季报。据此，笔者了解到，报告期内，九鼎集团的营收和归属母公司净利均表现最好，分别以35.14亿元、12.57亿元居首;而思考投资却以4155.42万元成为10家符合初审条件的挂牌私募中营收最低的。

从归属于挂牌公司股东的净利润角度看，2016年1-9月，达仁资管、浙商创投显示亏损1338.8万元、840.59万元。从今年前三季度的业绩涨跌情况看，明石创新在这10家挂牌私募机构中营收涨幅最高，达49.4倍，而九鼎集团归属于挂牌公司股东的净利润同比增长率则有371.09%，是这些同行中盈利增长情况最好的。不能忽视的是，硅谷天堂、浙商创投和思考投资2016年前9月的营业收入均有不同程度的下滑;除了这三家挂牌PE机构外，加上达仁资管和久银控股的5家挂牌PE这期间盈利出现降低情况。

此外，从第三条——“持续经营3年以上，且近3年年均资产管理规模不低于20亿元”标准来看，这10家机构大致符合。据新三板在线查阅相关公开资料获悉，10家挂牌私募中，同创伟业的成立时间最晚，是2010年12月27日，满足“持续经营3年以上”的要求。

目前只有九鼎投资今年6月份公布自查报告明确称，其近三年来的年均资产管理规模在233亿元以上。其余9家挂牌PE则在最新公布的2016年三季报中，陆续公布其目前在管的资产管理规模情况。新三板在线以此为依据发现，截至2016年9月30日，这10家机构的实缴资产规模均达到20亿元及以上。

其中，2016年1-9月，“兴奋”展示“做市初审门票”的思考投资的资产规模是最低的，该公司及子公司在管存续基金共计32只，当前所有基金总规模合计约20亿元，资金全部缴纳。

而已公布数据的挂牌PE机构中，2016年前9月实缴资产规模最高的是中科招商，达到341.02亿元;其次是九鼎集团超过200亿元，硅谷天堂在174.91亿元，同创伟业则称其认缴基金规模是122亿元。值得一提的是，《评审方案》要求的第三条——“申请机构及人员最近3年内未受过中国证监会行政处罚”也是硬要求。新三板在线获悉，股转公司要求，相关申请机构提交“申请机构及人员最近三年内未受过中国证监会行政处罚、行政监管措施，以及中国证券投资基金业协会等自律组织的自律监管措施情况”等一系列具体材料。

此外，第五条——“设有专门的做市业务部门，配备做市业务人员不少于5名，其中风控人员不少于1名”，当然是监管申请相关机构的条件。当然，对于各位申请私募机构来说，这两项或许并不难，努把力也是可以筹备的。

当然，第四条——“具有符合新三板做市业务相关要求的业务实施方案和内部管理制度”，和第六条——“具有风险控制水平高、操作性较强的做市业务交易及结算技术方案;并承诺在评审验收前，按要求完成各项技术准备，确保做市业务系统符合相关技术规范，并通过全国股转公司的测试”，则是各位申请机构需要完善的“软实力”。目前而言，各家申请机构还未公布其相关筹备情况。

本文出品：新三板在线。作者：郭净净。

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