3022点！18个月以来第52次突破，3000只是未来行情底部吗？

　今日，在券商股连续三日接力护盘下，A股重新攻下3000点。截止12月17日收盘报收3022.42点。

上证指数3000点一直被视为是A股市场重要的整数关口。这么多年来也屡次突破3000点，比如在2007年、2009至2011年、2014至2016年、2019年等年份。

沪指收复3000点大关的同时，创业板指重上1800点并且创出2018年6月以来新高。市场成交量继续放大，两市合计成交超过7500亿元。行业板块全线上扬，券商、银行、保险、信托等金融股大涨。

分析人士指出，近期政策再度向龙头券商集中释放利好，包括深改12条、股指期权扩容、科创板重大资产重组新规和打造航母级券商等。

这是2018下半年以来，上证指数第52个3000点。对于踌躇等待的投资者来说，却是既兴奋又担忧。

兴奋点不言而喻，投资者担忧之处也很明显：这次A股3000点是否又是虚晃一招?

(图片来源：网络)

12月17日的市场交易资金走向可以反映出投资者的“迷茫”心态：今天主力在买入的同时散户却在积极卖出，似乎并不是很看好3000点之后的行情。

总体来看，上证指数2019这一年的确走出了N字形走势。

对于后市大盘走向，机构普遍乐观。

英大证券首席经济学家李大霄的看法是：3000点将成为A股未来行情的底部

3000点将成为A股未来行情的重要支撑位，A股已经展开“大国牛”行情，理由以下有六个方面：

一是市场底部将不断抬升。十二年来，沪指1664点、1849点和2440点的底部位置都是不断抬高的趋势，A股未来底部向上概率乐观，沪指3000点则很有希望成为重要支撑位。

二是蓝筹股估值具有吸引力，上证50指数和沪深300指数的市盈率分别为9.9倍和12倍，市净率分别为1.22倍和1.49倍，蓝筹股估值水平在全球主要股市中都是偏低的;

三是中国经济增速在全球主要经济体中仍处于前列，且国内城镇化发展空间仍比较大。

四是中美贸易谈判取得重要进展，A股走牛的最大障碍已大幅消除。

五是长期资金入市预期乐观，养老金、社保、险资、养老目标基金、企业年金相继入市，银行理财子公司的权益类产品也将借道进入A股市场。

六是国际资本继续增持A股意愿较强。国内金融市场正加快对外开放进度，当前国际资本对于中国权益类资产的配置比例还是比较低的。此外，国际资本的风险偏好也在调整，负利率债券规模明显回落，不排除风险偏好提升的国际资金青睐A股低估绩优品种。

招商证券认为，2020年整体A股估值无论是纵向对比还是横向对比均具备一定的优势。大盘股相对小盘股估值水平已经上行至历史极高的水平，目前拥有相对低估值水平的小盘股具有较高的性价比。

“A股每七年出现一轮大的周期，2019年初流动性改善推动熊牛转折开启一轮新的上行周期，2020年居民资金有望加速入市助推市场上行。科技进入上行周期，资本市场开启新一轮改革，为风险偏好提升提供基础。2020年风格有望更加均衡，行业思路聚焦科技、券商、低估值地产建筑。”

中信建投首席策略分析师张玉龙认为，目前的行情不是春季行情的开始，是全年行情的开始，看好2020年全年是市场行情，并推荐券商+科技板块。当前经济状态是短周期底部，逆周期调节将稳定经济。

国盛证券认为，2020年外资、理财、保险是未来A股最重要的三大源头活水，这些资金更加注重稳定性、偏向于中长期配置。“未来，A股市场将逐步形成由长久期配置型资金占据主导的格局：机构将取代散户，居民间接持股将取代直接持股。国际化、机构化将共同推动A股的价值化进程。”

国盛证券指出多数周期行业估值修复仍未开始，龙头普遍折价，未来有较大空间。对比美股，A股周期龙头估值低，部分盈利更优。2020年经济波动幅度进一步收敛，盈利企稳将推动周期估值提升。外资对部分满足其审美偏好个股，具备较大增配空间。“上述合力带动周期核心资产重估，有望成为2020年超额收益最显著的方向。”

联讯证券表示，2020年上证指数有望挑战3700点区域，上半年行情或更为确实。

财富证券认为，投资者应当重个股轻指数，为2020年做好准备战略布局。均衡配置“价值+科技”是最优策略，中短期科技成长板块在调整后，具备三季报业绩超预期潜力的板块或个股值得关注，同时建议适当加大价值白马的配置，充分重视上证50的性价比。

中金公司认为，未来3个月-6个月，A股将局部出现亮点。建议关注历史上在通胀上行时期往往能跑赢市场的食品饮料、医药以及部分服务行业，以及受益于偏高食品价格的农业及相关领域;受益于5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构两条主线的科技相关行业;在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位偏低但未来有可能积极变化的行业，如汽车、家电等。另外绝对低估值、大市值的金融板块在物价走高的阶段可能也有相对收益，对上游原材料维持偏审慎的看法。

民生证券首席策略分析师杨柳表示，投资者结构变化以及股票盈利结构和市值结构变化都指向A股配置价值提升，各行业龙头公司均能享受溢价，其中消费和科技行业将继续享受超额收益。

杨柳从两个方面进行分析，首先是投资者方面。A股市场投资者正在经历机构化、指数化和国际化的快速变化。包括基金、外资、社保、保险、理财公司、阳光私募等机构对于A股的配置型需求增强，带来被动投资规模占比提升，未来宽基指数将迎来更多增量资金，各行业龙头公司估值体系趋于稳定，EPS成为主导股价走势的核心。由于散户转投基金和理财产品，导致换手率下降，游资和私募基于筹码结构的投资策略回报率下降。

股票方面，杨柳认为，行业方面，伴随经济增速回落、政策保持定力，包括基建、地产、金融等周期力量变弱，导致上游、传统中游制造和金融地产等行业估值抑制，消费由于盈利稳定性和持续性估值依然有提升空间。科技得益于5G和消费电子迎来上行周期;市值方面，A股市值呈现正态分布，美股市值呈现金字塔分布，未来伴随小公司“戴维斯双杀”，A股大量中小公司市值将继续缩水，小市值公司突围胜率下降。

图片来源：全景网

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