龚宇在爱奇艺仅持股1.8%!多次力挽狂澜 他做对了什么

作者/红拂女 高庆秀 吴丽仟编辑/郑道森

爱奇艺，经历了 8 年的“创业长跑”，总算快要迎来高光时刻;CEO龚宇，也成为近 10 年视频江湖征战中，硕果仅存的一位创始人。

28 日凌晨，爱奇艺递交了招股书，显示公司已申请在纳斯达克挂牌交易。目前，爱奇艺拟融资金额为 15 亿美元。漫漫上市路，终于快走到终点。

上市就意味着一系列核心数据的透明。其中，爱奇艺创始人龚宇仅占股1.8%的事，引起了娱乐资本论的注意。印象中，龚宇是视频行业大佬里最亲力亲为的一位，“连谈个演员都亲自去”，无数次爱奇艺面临转型阵痛，也是他咬着牙力挽狂澜。

是什么支撑着龚宇，带着这家直到今天仍然在年亏损达 37 亿的公司往前跑?

接触过龚宇的人，基本都对其赞不绝口。得体、体面、大方、从不显露窘态，而且，“是个极其理想主义的人”。企业家太理想主义似乎都会导致商业路子变窄的结局，但龚宇却没有。自从 2015 年夏天打响付费会员剧第一炮，龚宇和爱奇艺在接下来只用了半年就拿到了过去用五年才拿到的新增会员数;

再接下来，首次提出全面公开网大票房分账数据、打造“云腾计划”，向全行业免费开放 600 部网剧、网大IP版权……到后来，爱奇艺也是首个不再主动公布会员数据的视频平台。

因为收入结构已经渐趋合理。会员基数巨大、增速也渐渐放缓。截止 2017 年底，爱奇艺注册会员用户达 5080 万，收入也达到了 65 亿，占整体收入结构37.6%。而把时间往前推三年， 2015 年时，爱奇艺的会员收入才只有区区的9. 96 亿。

“中间无数的煎熬，而我们终于等到了那一天。”龚宇说。

龚宇的艰难时刻：

疲于烧钱的版权大战，远赴美国“找钱”

爱奇艺成立至今，已经是第八个年头。当然不是一帆风顺，甚至每年都险象环生。

2011 年，爱奇艺开始提供付费会员业务，当年的KPI才几十万人，最后只完成了不到20%。当时，整个团队都是垂头丧气的。第二年和第三年，同样都没有完成任务。在会员规模还没有成型的时候，谈“版权”或“自制”，都还为时尚早。

何况，当年的视频行业，充斥着大量的盗版，国人离付费看正版视频还很远。但在这个节点上，龚宇却做出了他爱奇艺之旅的第一个正确选择：果断拒绝大量UGC的YouTube模式，而转投正版高清长视频的Hulu模式。

太短的视频通常被认为是不利于广告投放的，这也是流量远不及YouTube的Hulu在商业变现上却更有想象空间的原因。依靠对正版视频源源不断的投入，爱奇艺在初创时站稳了脚跟。

再加上《奇葩说》《爱情公寓4》等独播爆款内容， 2015 年前的爱奇艺很风光。事情也的确在往好的方向发展，爱奇艺的付费会员数在 2015 年上半年达到了 500 万，尽管亏损也在连年增长。但至少龚宇的判断是准确的：中国，的确隐藏着沉睡已久的付费会员正待被唤醒。

2015 年夏天，一件事却让龚宇有些意外。爱奇艺精心准备已久的中国首部会员付费剧《盗墓笔记》上线了，但爱奇艺却宕机了。最多时有超过70%的会员无法观看此剧。尽管平台都已经提前增加了 3 倍服务器资源，还是没接住网友们的热情。

这说明龚宇的预判还是不够冒进、偏于保守，虽然他一直强调“该砸钱的时候别手软”。但圣人也有算漏时，何况是彼时才刚刚吃第一只付费螃蟹的爱奇艺。

也正因为是首例，《盗墓笔记》遭受了最多的口诛笔伐。不管怎么说，中国视频行业用户的付费习惯终于在慢慢培养起来，此时春风得意的龚宇与爱奇艺，却发现另一股更大的狂风正逐渐吹向他们。

版权大战。 2015 年的《虎妈猫爸》《芈月传》等版权大剧，单集价格接近 200 万，往后的故事大家都知道，到 2017 年，单集破千万的大剧，两只手都数不过来。再加上后入局的腾讯视频以及老牌的优酷，背后都有“奶牛”给其源源不断地供血，嗷嗷待哺的视频平台也需要独家版权内容来留住用户，版权价格自然就水涨船高。

显而易见的，龚宇和爱奇艺没那么多钱参与烧钱不已的版权大战。招股书显示，从 2015 年到 2017 年，爱奇艺的净亏损分别为25. 75 亿、30. 74 亿和37. 369 亿，如果再跟着变了天的版权剧市场玩儿下去，只会赔了夫人又折兵。

所以，整个 2017 年下半年，爱奇艺竟只有一部独家的头部版权剧，还是押在年尾才播出的《琅琊榜2》。比起俞永福时常自豪地说起优酷是阿里大文娱的“富养女儿”，爱奇艺就像个没有爹罩着的孩子，每一分钱都要花在刀刃上。