上证指数连跌四周 牛市中继?

大盘周K线四连阴，成交持续萎缩。上证指数连续4周的下跌累计幅度达4.16%。上周A股继续调整呈现弱势格局，3300点被顺势击破。

市场再现个股暴跌

个股下跌幅度远超指数，统计A股沪深两市3000多只个股，在上证指数持续下跌的近4周交易日中，累计下跌幅度最高的个股是*ST众合，跌幅达45.32%，接近腰斩。累计跌幅超40%的个股有5只：*ST众合、尔康制药、勤上股份、京华激光、迪贝电气。两市累计跌幅超20%的个股多达359只。

前期涨幅较大的个股，在第四季度均面临获利筹码落袋为安的压力。市场人气明显下降，另有2018年年初解禁潮的利空预期，累加年末资金面趋紧等因素，A股大盘指数在银行等大盘股的拖累下持续回调。

从行业上看，近20个交易日，主力资金净流出金额最多的行业有：电子、有色金属、计算机、通信、化工等申万一级行业。而同期银行、钢铁录得主力资金净流入。

电子行业中京东方A、海康威视、士兰微、紫光国芯、长信科技、三安光电等185只个股主力资金净流出；国民技术、星星科技等26只个股录得主力资金净流入。

二级市场上，京东方A自最高点——每股6.77元跌至上周五收盘每股5.67元。

有色金属行业内个股中，今年较早时候的多只牛股均出现快速回落。赣锋锂业、天齐锂业、方大碳素等个股，被资金甩卖。赣锋锂业在过去的20个交易日里，主力撤出33亿元之多。天齐锂业主力资金净流出29亿元，方大碳素主力资金净流出18亿元。

被大规模抛售之后，二级市场股价随之暴跌——赣锋锂业自前期最高点每股103元，跌至上周五收盘的每股69元。天齐锂业自每股87元，跌至上周五收盘的每股59元。

白酒股虽不是跌得最多的板块，但由于贵州茅台股价前期屡创新高，其股价的回调对消费板块的带动，甚至对沪指都会产生一定影响。自最高价每股719.95元，跌至上周五的617.18元，每股跌去93元，按贵州茅台总股本12.56亿元估算，四周内贵州茅台市值蒸发规模多达1193亿元。

总体上看，近期市场调整持续，弱势震荡成为主旋律。

招商证券报告认为，在年末季节性因素占主导、缺乏趋势性决定因素的情况下，近期市场会继续呈现低位震荡。

此外，年底乃至2018年年初解禁潮的来临，对市场形成较大冲击。来自申万宏源的统计显示：2017年12月至2018年2月，上市3年的股票解禁市值规模预计达到4124亿元，解禁公司数量65家；上市1年的次新股解禁市值规模预计达到1694亿元，解禁公司数量123家。2018年1月份解禁市值达到顶峰。解禁股中的部分股份是在职董监高持有的限制出售股份，或主动承诺不减持的股份，实际能够减持的数量小于解禁总数。

持续回调后资金抄底？

上周五，沪深两市个股活跃度回升，多个热点板块开始活跃。沪深大盘指数收涨。

临近年线收官，多家机构认为大盘在年线附近持续调整，权重蓝筹股高位回落将吸引长线资金回流，预计市场在短期内震荡反复后，仍有望企稳上行。

上周最后一个交易日，多只科技股开盘后迅速涨停，零售板块紧随其后震荡上行。截至收盘，上证综指报3289.99点，上涨0.55%；深证成指报10935.06点，上涨1.24%；创业板指数报1792.16点，上涨0.85%。两市合计成交3729亿元，较前一个交易日小幅回升。

盘面上看，零售板块领涨，永辉超市直线涨停随后公告临停。

新华都、中百集团、国芳集团收盘涨停，三江购物、王府井全天上涨逾6%。

在两市持续调整4周之后，部分资金尝试北上抄底。最新动向颇具看点：12月7日，据港交所数据显示，北上资金通过两个渠道累计净买入36.37亿元，为年内单日净买入第六大金额。其中，仅沪股通渠道就净流入27.55亿元，这也是沪股通渠道单日净买入第二大金额。

在上周五沪股通前十大成交活跃个股中，多只蓝筹龙头股再度上榜。其中，净买入金额最大的为贵州茅台，北上资金通过沪股通净买入6.45亿元。中国平安也获得净买入3.61亿元。此外，恒瑞医药、兴业银行、招商银行也同样获得超1亿元净买入。而深股通渠道虽然净流入金额不多，但万科A、格力电器等个股均获得北上资金超过1亿元以上的净买入。

联讯证券表示，多数蓝筹股高位回落，对长期资金的吸引力势必有所回升。市场有望进入震荡筑底阶段，以等待风险因素逐步消化。

中长期来看，二八分化的结构性牛市或将趋于均衡化。业绩增速稳定且突出的大盘蓝筹股有望延续强势，而成长与估值匹配的题材股也存在机会。

在华鑫证券认为，影响12月份A股行情的主要逻辑还是流动性存在较高的不确定性，加之外围因素压制场内整体风险偏好，蓝筹股行情全面启动或还未到。

目前市场增量资金未有明显增加，多以场内存量资金博弈。同时，监管力度趋严，也是导致指数走弱的原因，长期看将使市场更为规范。白马蓝筹长线看好，但短期企稳仍需时日。中小创开始有所表现，和近期泥沙俱下中出现的错杀、误杀有一定关系，在市场的剧烈震荡中，应该重视正在酝酿的新机会。