财报“三杀”，京东“零售基础设施服务商”渐入佳境

如今提起京东，首先蹦出来的词儿除了3C、家电，提得更多的还有京东物流、京东超市等，这是第一印象的变化，可想而知，由此带来的第一印象效应是京东成为人气聚力场，其实这背后是一整套系统的、动态的实力沉淀。

可以看到的是京东的成长和蜕变。

5月8日晚间，京东集团发布2018年第一季度财报，从数字上来看，其当季净利润达到15亿元，再次刷新历史单季盈利峰值;2018年第一季度，净收入达到1001亿元，同比增长33.1%，高于市场预期，在服务净收入上同比大幅增长60%。

在财报发布的旺季，京东的这份财报依然是吸睛之作，你且看它“杀”气还颇重，待笔者一一道来。

财报“三杀”

一杀：连续八季度盈利

2018年第一季度财报显示，京东在GAAP及Non-GAAP双重计算准则上均实现盈利，截止目前其已实现连续八个季度盈利。

关于京东的盈利问题长期以来备受争议，而刘强东为此曾经表示皇帝不急太监急。在竞争激烈的网络零售行业，京东前有阿里这样的猛虎，后面有拼多多、云集等这样社交新势力追兵，根据京东的财报数据显示，其在商城业务上始终能够保持2%左右的利润率以及30%以上的增速，增长持续强劲。

在盈利面上，一个电商平台的交易额、营收、用户数、现金流等盘面指标是核心关键点，不妨看一下京东在这一季度的几大数据指标。

在此季度，京东GMV依然保持超过30%的增长，在电商看到天花板的能够保持持续的增长，京东在整体的运营态势保持得还不错，同样其在净收入的指标显示也相较平稳，但是，值得一提的是，京东毛利率保持稳定，由此可见，其整体经营利好。

在电商看到天花板的今天，京东的交易额、营收、用户数等整体表现用“稳健”二字形容再恰当不过。这里要特别指出的是京东的现金流指标，现金流是零售的生命线，即使在京东背负巨亏的时期，其现金流指标表现良好，2018年第一季度京东的现金流高达88亿元，同比增长36%，表明京东的整个经营态势趋利。

二杀：服务业务强势崛起

值得注意的是，在这次财报中京东第三方服务业务方面的增长强势，根据京东财报数据显示，2018年第一季度京东服务收入86.2亿元，增幅达60%。

从第三方服务业务的强势崛起起码可以侧面反应两个问题：一是京东POP平台将成为未来其财报的一个持续增长点;二是，第三方业务崛起证明京东在开放赋能上开始秀肌肉，尤其是在物流和流量这两个核心点上的能量。

自从京东开创“自营+平台”的模式以来，第三方平台和自营板块业务的结构也不断地调整变化。尽管目前还没达到1：1的结构，也出现了一些自营和第三方平台之间的品质差距等问题，但是，从目前的判断来看，这块的趋势只增不减。

三杀：物流成为中流砥柱

“未来五年，来自第三方的物流服务将要超过自营的部分。”刘强东在财报分析电话会议上如是说。成也萧何败萧何，在京东物流上最能体现。

当年刘强东力排众议，走上了自建物流的道路，也因此戴上“亏损”王的帽子。时隔XX年，在这份财报中看到的是京东物流已经成为京东集团另个营收增长业务，并且起到中流砥柱的作用。

根据京东财报数据显示，截至2018年3月31日，京东在全国运营515个大型仓库，总面积1090万平方米。在过去的第一季度里，京东物流以不断刷新行业服务标准，通过拓展“极速达”服务，不仅包含中小件商品2小时送达服务，同时消费者也可以享受大件商品3小时收货的服务，截至3月底，这一服务已经覆盖了全国50多个核心城市以及约1000个区县;此外，京东物流还携手中铁快运推出“高铁京尊达”，为京东用户提供专属定制化服务，由高铁运输衔接京东快速同城网络的高品质快运产品，为奢侈品提供最后一公里高端快递服务。

对于用户而言，物流是购物体验中最直接的一环，用户几乎被线上零售服务宠坏了，两小时极速达、当日达、次日达等都是人们所熟悉物流速度，而作为中国电商物流的另外一极，京东物流已经在速度上梳理了一个行业的标杆。

都体现着京东在整个物流布局上的宏大规划。作为京东“零售基础设施服务”最核心，京东完整、高效的物流网络也为京东聚集了众多的商业合作伙伴。

由此可见，对于一家着眼于长远发展的企业来看，必须要将短期的利润转化为长期的投资，无论是物流基础设施的建设还是研发人才的储备，京东在这些项目上的投入都毫不放松，以确保具备持续竞争力。

零售基础设施服务商

用小米体来问一问：京东是谁，京东为什么而奋斗。

京东从3C家电起步，2003年试水电商，2007年刘强东力排众议从3C转为全品类发展，并于2008年自建物流，在自营模式的基础上，2014年京东POP平台开放，此外，还有京东金融、京东到家等业务。

一位互联网创业者告诉地歌网，当互联网企业发展到一定的状态之时，往往不是你死我活，而是殊途同归。在电商维度上，平台做出规模后，必然会发力物流、金融等等，唯一的区别就是路径和节奏的选择而以。

京东之所以能够崛起，不只是因为京东找准了高客单价、覆盖率广的3C家电品类，要知道相较于当年苏宁、国美的体量，京东可以说只是块小舢板。京东生存的的逻辑在于一直抓住零售“品质、服务、效率”的稻草不放。立足这点，京东选择了不同于阿里的“自营+联盟”的模式，把握产品的品质，选择了自建物流，扎扎实实地推进上下游的供应链顺畅流转。

在去年，刘强东定调京东：未来的成为中国零售基础设施服务商。

在在消费者和创造价值的基础上，京东将向全社会提供“零售即服务”的解决方案。一方面，深耕零售，在这个过程中夯实和拉动零售基础设施;另一方面，建立开放生态系能力，开放赋能。

随着京东在商品、供应链、金融、物流、营销体系等方面力量的搭建，基础设施提供的能力已经成为中国电商发展的另一个标准在输出。

从这次财报看京东，核心电商业务发展稳健，赋能方面的力量增长，其作为零售基础设施服务商的定位已渐入佳境。

正如刘强东在《山姆·沃尔顿基自传》序言中所描述，走进山姆的世界也神庙的山门，跨过山门，那是一片以提高效率，降低中间环节的费用，为消费者创造价值的世界，在这个目标实现上，京东未来将会继续加大基础设施的投入。

未来十二年，对京东而言是技术、技术、技术。

我们也看到京东在技术上的投入大幅增长。根据历年财报数据显示，2017年，京东用于技术研发上的投入从2016年的45亿元，大幅增加到67亿元，增速为49.4%，其中仅在2017年四季度用于技术研发上的投入就达到21亿元，同比增加了74.5%;进入到2018年一季度，京东用于技术研发上的投入持续提升到24亿元，同比增幅达到了87.2%，这些成本支出为京东换来了在人工智能、大数据以及云计算等领域的大批国际顶尖技术人才。

技术是提升效率和服务品质的一大保障，也是互联网公司保持创新活力与核心竞争力的源头活水。从2017年开始，京东在技术和内容上的费用率不断呈上涨趋势。

此外，京东在物流基础设施上还将会不断低投入。刘强东在财报电话会议上也表示今年成立一个物流地产基金，通过使用第三方的资金这种方式，带来更多的物流仓储建设。

虽然这次京东财报在数据上不显山不露水，但京东生态已经出现聚合的效应，未来，在京东无界零售等方面的战略级动作落地，其迸发出的活力不容小觑。