债市率先暴动 美元大反攻要来了吗?

本周二（1月30日），美元指数延续昨日反弹趋势，继续在近期所及的三年低点上方交投，盘中一度触及89.53，现交投于89.36。美债收益率上升提供支撑。交易员等待美联储政策会议，以获得新的指引。

根据FactSet的数据，周一美国国债收益率上升，其中10年期国债收益率升至2.7%以上，创下自2014年4月以来的最高水平。美国国债收益率上升，往往会使美元更具吸引力。

Oanda驻新加坡的亚太交易部门主管Stephen Innes表示，美国公债收益率上涨刺激了美元的空头回补。Innes表示，“我认为这吓坏了很多持有美元空仓的交易员，”他还称，“美债收益率上行可能是因为市场担心公债发行最终将增加，另外美联储周二开始召开会议之前市场也有些许谨慎情绪。”

Academy Securities分析师Peter Tchir最新报告称，目前正在上演的是全球债市的抛售，其中部分原因就在于，市场终于意识到美联储和欧洲央行短期内正从量化宽松向中性货币政策转移，以及缩表的效果也同时显现。Tchir认为，美国10年期国债收益率突破2.7%以后，2.8%这个关口也就不远了，接下来人们都将开始讨论3%这个关口何时要被突破了。

CIBC World Markets (Japan)金融解决方案集团负责人春木康表示，“10年期美债收益率上涨刺激了美元买盘，在主要货币未能突破上周四高点的情况下，美元正处于盘整行情。”

“美债收益率上升为美元提供了一定的扶助，本周美联储召开会议还有美国的就业数据，但整体市况仍是逢高卖出美元，”法国兴业银行驻伦敦的外汇策略师Alvin Tan表示。

BK资产管理公司外汇策略董事总经理Boris Schlossberg周一在电子邮件中则指出，美元已经“得益于美国国债收益率的持续上升，基准10年期国债收益率自2014年以来首次突破了2.70%障碍。”她补充称：“这是数周以来，固定收益和外汇之间的相关性首次出现，暗示美元可能会在近期内触底。”

目前，一些业内人士倾向于认为，美元可能会在上周暴跌之后出现短线反弹。“陷入困境的美元能否迎来一场技术性反弹？”Hantec Markets分析师Richard Perry在周一的一份报告中写道，这是“交易者本周会问自己的问题”。Perry称：“人们有一种感觉，美元的下跌至少在短期内是过度的。”

美元前景偏空

意大利联合信贷银行驻伦敦的外汇策略研究主管Vasileios Gkionakis在报告中指出，美元在未来数个季度内仍将处于熊市；周一美元攀升是受最近几周美元下跌后的获利回吐所推动。意大利联合信贷银行已经将年底欧元/美元预估从此前的1.25大幅上调至1.32。

前瑞信交易员Charlie Chan如今坚持看空美元的押注。他管理的对冲基金曾因押注美元走软而赚得“盆满钵满”。2017年，Chan管理的基金Splendid Asia Macro Fund飙涨47%，击败众多竞争对手。该宏观基金在2017年准确地押注，亚洲地区新兴市场货币兑美元将升值。Chan在接受采访时表示，这一趋势可能会继续，因为美国总统特朗普的“美国优先”政策将给美元带来下行压力。

聚焦美联储最新利率决议

美联储将在当地时间周二召开为期两天的政策会议，市场普遍预期其将维持利率不变。但投资者将关注美联储对经济和通胀的评估，以寻求有关货币政策前景的线索。

北京时间2月1日3:00美联储将公布1月利率决议，并发表货币政策声明，这是耶伦出席的最后一次FOMC会议，不过会后并不会有新闻发布会。

根据Fedwatch工具，联邦基金利率期货交易暗示，美联储本次会议保持按兵不动的几率高达95%；3月升息25个基点的概率为72.1%。

道明预测，这次FOMC声明将会强调政策持续性，不会出现大的政策转折，而这也意味着市场已经押注美联储有95%的可能性在3月加息。道明预计，2018年美联储的票委将更趋鹰派，因此市场也可能提高美联储今年加息的次数预期。

高盛预计美联储此次会议料更加乐观。高盛表示，“预期FOMC将会公布总体乐观的会后声明，其中包括对风险平衡的升级，以及通胀评估的略偏鹰派的措辞。总的来看，我们认为，除非经济形势急剧恶化，否则此次声明的基调将与3月会议上加息的步调一致。”

特朗普明晨发表国情咨文演讲！金融市场或再掀狂风骤雨？

此外，市场参与者在周二晚些时候，还会将关注焦点转向美国总统特朗普的国情咨文演说。

特朗普周一表示，他将在演说中谈到他的移民改革提议，以及降低对美国出口品的全球贸易壁垒的举措。特朗普还会在演说中概述备受期待的基建支出计划。

谘询公司盖洛普(Gallup)的总编Frank Newport表示，几乎没有证据表明这类讲话会导致对任何总统的看法发生重大变化。Newport称，对特朗普来说尤其如此，他的支持率一直较为稳定。根据Gallup的统计，1月15-21日当周特朗普支持率为36%，而其首年任期的平均支持率为38.4%。他表示，特朗普支持率的稳定性令人惊讶，支持者和反对者的立场几乎毫无改变。

特朗普的一位顾问预计，特朗普会承认美国是一个移民国家，然后再指出美国这样一个多民族国家有权且有义务控制其边境。该顾问还称，这样的措辞意在转移人们有关特朗普有种族偏见的争论话题，特别是在有报道称特朗普曾把一些美国移民的祖国称为“粪坑国家”之后，这种争论变得更加激烈。

据一位预览了特朗普国情咨文内容的高官称，特朗普还将着重谈到美国经济现状，他将把低失业率、薪资上涨和股市连创新高归功于税改和去监管措施，以呼应他上周五在瑞士达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)演讲上传达的很多信息。

这位高官称，国情咨文的主题是“打造一个安全、强大和令人自豪的美国”，这也会引发有关对朝鲜问题等国家安全优先事项的讨论。

此外，特朗普会再度将重心放在1万亿美元的基础设施投资计划上，研究如何合理、迅速地推进已拖延数月的这一计划。预计国情咨文不会太多讲到医保方案，但会提及白宫宣布成为公众健康紧急事件的类药物泛滥问题。

就市场而言，特朗普的减税计划推动了美股在今年再次大涨，但美元最近却因有关贸易和汇率的担忧而深受打击，因而国情咨文中特朗普对美元汇率的表态也值得关注。从历史上的国情咨文演讲来看，市场的反应不尽相同。自1965年林登·约翰逊首次发表晚间电视国情咨文以来，第二天股市涨跌幅超过1%的情况有15次，讲话前一天的涨跌幅超过1%有13次。

道明证券(TD Securities)全球证券部主管Kelly表示，特朗普本周将发表国情咨文，如果贸易保护主义情绪升温的话，那么美元可能会走弱。