国务院首次提出研究挂牌企业转板创业板制度
小疯 2016-10-11
研究探讨多年的新三板转板机制，终于迎来了曙光。2016年10月10日，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。
新三板在线 · 文/郭净净
研究探讨多年的新三板转板机制，终于迎来了曙光。
2016年10月10日，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。意见强调，要加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。
这是国务院首次明文提出，新三板挂牌企业将向创业板转板，而不是中小板或主板。在长期关注新三板市场的人士看来，这就意味着，靴子终于要落地，新三板转板机制有望正式推出。
26家申报创业板公司直接受益如此一来，那些申请创业板IPO的挂牌企业首先获益。
依照目前的制度，挂牌企业转板创业板只能重新走一遍IPO程序，不仅费力，而且很可能错过最好的上市时机。
如今，国务院再次明文表态：“研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。”对于那些准备或正在向创业板上市冲刺的新三板挂牌公司来说，这一消息真的是“喜大普奔”!
熟悉新三板市场的人士都晓得，自2015年11月6日证监会重启IPO以来，新三板越来越多的企业宣布正在或将要接受IPO辅导。新三板在线筛选choice数据获悉，截至2016年10月10日，共有242家新三板挂牌公司正在接受上市辅导。
其中，有26家创业板申请被受理的新三板公司，则更受益国务院最新的利好政策。
据新三板在线统计，截至2016年10月10日，已经有57家新三板挂牌公司向证监会发审会提交了IPO申报稿，其中有21家公司想登陆上交所的主板，9家则选择中小板。
然而，如今，这30家挂牌公司或许都将十分“羡慕”其他26家冲刺创业板的同学。这26位同学中，不乏新产业、和力辰光和江苏中旗等高关注度的新三板股票。
提升市场交易活跃性毫无疑问，转板机制的推出，能够极大改善目前新三板的市场流动性。
由于目前新三板和创业板市场存在的明显的估值价差，拟申请创业板IPO的挂牌企业就会成为价值投资洼地，这势必引导机构投资者积极布局新三板，从而带动新三板交易市场的活跃。
同时，按照目前的转板方式，挂牌企业IPO成功率是很低的。据新三板在线盘点，截至2016年10月10日，共有12家企业从新三板上成功转板。其中，除了退市公司粤传媒回归中小板外，只有11家公司成功冲刺IPO上市。
值得一提的是，11家成功转板的三板公司中，除了久其软件登陆中小板外，北陆药业、世纪瑞尔等10家公司所选择的上市场所均是创业板。
显然，服务于“科技成长性企业”的创业板，与定位于“创业创新的中小微企业”的新三板，可谓顺利“承接”。鉴于此，外界早有声音认为，创业板是新三板公司转板的最优选择。
而国务院在10月10日《意见》中还强调，进一步发展壮大证券交易所主板，深入发展中小企业板，深化创业板改革。显然，要壮大发展主板、中小板和创业板，总挂牌规模已达9124家的新三板成为这些市场选择优质企业标的的“筛选池”。
然而，也有市场观点却表示，对于一心谋求独立并发展壮大的新三板市场而言，转板制度或许并不是什么好事。今年9月8日，在新三板在线主办的2016新三板峰会上，民生证券副总裁，研究院院长管清友认为：“坚持全国股转系统独立市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。”
其中一个最大的伤害便是新三板优势标的的流失。据新三板在线统计，截至目前正在接受上市辅导的242家新三板挂牌公司中，128家都是搭上创新层头班车的优质标的。其中，不乏新产业、南京证券、天地壹号、益盟股份、好买财富等为广为投资者所知的明星挂牌公司。
不容忽视的是，越来越多优质挂牌公司奔向IPO之路的背景是，进入2016年以来，新三板市场始终不见好转的流动性和市场交易。10月10日，三板成指微涨2.32点至1162.9点，三板做市却下跌3.32点至1090.45点，两个指数回暖趋势不如人意。
当然，对于新三板，监管层还是保持鼓励的积极态度。面对僵持的新三板市场流动性，更多利好政策也在不断释放。今年9月1日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议时指出，完善全国中小企业股份转让系统交易机制。
随后9月20日，国务院正式在《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》中进一步强调，完善全国中小企业股份转让系统交易机制，改善市场流动性。
显然，基于建设多层次资本市场的大方向，新三板市场仍是顶层设计中的重要一环。而转板机制则将是中国资本市场各环节的桥梁，搭建得好将进一步助推资本市场整体发展。
附：2013年以来，新三板转板制度进程
本文出品：新三板在线。作者：郭净净。
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