乐视网今日复牌：估值下跌超70% 或将连续跌停

TechWeb1 月 24 日报道 文/老喵

“尊敬的投资者，您好!您持有的乐视网(300104)将于 2018 年 1 月 24 日复牌，敬请关注。”昨日晚间，笔者的朋友等待了九个月的时间，终于收到了乐视网复牌的消息。只不过，这次的他显得更为平静，因为他知道复牌之后避免不了一场大跌。

“得亏之前下决心提前撤出大部分，不是不看好乐视，是乐视让人看不懂”，朋友带着侥幸的心情告诉笔者。

2018 年已经过去了二十多天，贾跃亭依旧在美国为自己的造车梦而“奋斗”，妻子甘薇和债务处理小组还在处理着非上市体系的债务危机。对于乐视网来说，这一年做了很多，似乎又什么都没做，即便是孙宏斌也只能无奈地表示，“会尽力搞好新乐视，希望不留遗憾。但如果仍然没有办法，那也只能遗憾了。人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输。”

孙宏斌雪中送炭后乐视网开始重组停牌

孙宏斌和贾跃亭，同为晋商，但一位是地产界大亨，一位是互联网界的“颠覆者”，两者的结合看似没有任何的可能性，但牵手却因为两人背后都推崇的企业家精神。

两人相识于乐视资金最为紧张的一段时间，贾跃亭为了筹集资金为旗下物业寻找买家而找到了孙宏斌。未曾想，两者一见如故，交谈甚欢。

“我可能比老贾自己都了解乐视，在驻乐视的三十多天里，我清楚乐视的每一笔资金动向”，乐视的新二股东，同时也是乐视危机中最给力的“援助者”孙宏斌在去年 1 月份的沟通会上用风趣幽默的语言表达了自己对于乐视的看好与这笔投资的信心。

不过，在逐渐摸清了贾跃亭的套路之后，不知道孙宏斌还会不会被贾跃亭身上的“Allin”和企业家精神以及其手下的团队而打动。

在外界看来，孙宏斌是那个背锅的人， 150 亿花的有点冤，后续更是无底洞。对于贾跃亭，孙宏斌曾经在公开场合抱怨称，“上市这块的债务跟我们做尽调的时候没差距，主要就是老贾，他犹犹豫豫的，该卖不卖，不坚决，前几天开股东会还说，七个子生态一个都不能少。都这时候了，还一个都不能少，你能做好一个就牛大了。”

在现实面前，一向对贾跃亭抱以宽容之心的孙宏斌已经转变了态度，为了重整上市体系，乐视网宣布停牌，而这一停就是九个月的时间。

根据乐视网发布的公告内容显示， 2017 年 4 月 14 日，公司拟召开董事会审议重大资产重组事项，经向深圳证券交易所申请，公司股票自 2017 年 4 月 17 日上午开市起停牌，并披露了《关于股票停牌的公告》。

2017 年 7 月 17 日，乐视网召开 2017 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于继续推进重大资产重组事项暨公司股票延期复牌的议案》，经向深圳证券交易所申请，公司股票于 2017 年 7 月 18 日上午开市起继续停牌不超过 3 个月，停牌时间自停牌首日起累计不超过 6 个月。

2017 年 10 月 10 日，乐视网披露了《关于重大资产重组进展暨继续停牌的公告》。公司原计划于 2017 年 10 月 16 日前公告本次重大资产重组方案等相关信息，但由于本次重大资产重组涉及重大无先例事项，相关工作的开展目前存在较大不确定性，因此公司预计无法于 2017 年 10 月 16 日前披露本次重大资产重组预案或报告书并申请复牌。经公司申请，公司股票自 2017 年 10 月 17 日开市起继续停牌。

2018 年 1 月 23 日晚间，乐视网对外发布公告称，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定，经公司申请，公司股票于 2018 年 1 月 24 日(星期三) 开市起复牌。

九个月的时间乐视系高管相继离职

在大半年的停牌时间里，孙宏斌全面接管了乐视。贾跃亭辞去董事长一职，奔赴美国造车，孙宏斌接任。在此之后，诸多乐视系高管都相继离职，就连曾经备受孙宏斌器重的梁军也不例外。

当初，孙宏斌入主乐视之后，非常看好当时负责乐视电视业务的梁军，认为其有实力，更是将梁军任命为乐视网总经理。不过，由于梁军并没有能够让乐视网业绩有任何回暖的迹象，导致孙宏斌对梁军已经不太信任，两者的蜜月也在 10 月份宣告结束。

据乐视网披露的 2017 年第三季度报告显示， 2017 年前三季度公司实现营业收入约为60. 95 亿元，较上年同期下降63.67%;对应实现归属于上市公司股东的净利润亏损约16. 52 亿元，同比下降达435.02%。

2017 年 10 月 27 日，乐视网发布公告称，近日乐视网董事会收到董事、总经理梁军和高级管理人员高飞、张旻翚、蒋晓琳、杨永强的辞职报告。其中，梁军因个人原因向公司申请辞去乐视网董事、总经理职务，高飞、张旻翚、蒋晓琳、杨永强因个人原因将辞去乐视网副总经理职务。

同时，在 2017 年八月底，贾跃亭在乐视的最后一位重要“老搭档”，乐视移动CEO阿不力克木·阿不力米提(以下简称“阿木”)宣布卸任一切职务。根据相关信息显示，乐视控股在今年四月份正式任命阿木为乐视移动CEO，取代冯幸的位置，全面负责乐视移动整体的日常经营及团队管理，向贾跃亭汇报。而在履新之后，阿木还主持了乐视最新的一款手机乐Pro3 双摄AI版的发布工作。

在昨天的说明会上，针对部分高管的离职，乐视网回答称，“上市公司已有部分高管离职，但目前既有的管理团队成员有信心应对今后遇到的挑战、困难，且已在积极协调、解决。请各位股东、投资者继续对上市公司及目前管理团队保持信心，公司不会辜负各位投资者的信任和期望。公司管理团队任职情况请以公司公告信息为准。”

重组失败“新乐视”仍没有任何起色

如果再给孙宏斌一次选择的机会，想必他肯定不会为了“情怀”买单，虽然他一直强调这是一笔生意。一年的时间里。孙宏斌和他的团队都在想办法如何将乐视的优质资产重组在一起，从而帮助乐视网度过危机。不过，这一切都并不是那么简单，这不是积木重组，背后的各种复杂程度是孙宏斌远远没有想到的。

“乐视网确实发生了谁也没想到的变化，我们只能碰到什么问题解决什么问题。人其实是不能预测未来的，只能不断的应对、调整。坦然面对困难、坦然面对结果，是我们应有的人生态度”，孙宏斌在说明会上坦言称。

为了重组，乐视网停牌九个月的时间，而最后的结果却是重组失败。乐视网在公告中称，截至目前，由于乐视控股因对外借款及担保导致资产被大量质押和冻结，乐视控股所持乐视影业21.81%股权目前仍处于司法冻结状态。同时，乐视影业尚存有对其关联方乐视控股的17. 1 亿其他应收款。

考虑到乐视控股短期内提出实质解决方案存在不确定性，乐视控股持有乐视影业股权冻结不能解除且关联方其他应收款问题迟迟未能解决导致交易无法推进或无法获得批准，本次重大资产重组暂不具备实施基础。 为了维护全体股东及公司的利益，经与主要交易方充分协商，并充分讨论和审慎研究论证，公司决定终止本次重大资产重组事项。

乐视网估值下跌超70%约相当于十三个跌停

1 月 19 日，针对公司当前的运营情况，乐视网发布公告提醒投资者注意九个方面的风险，并预计公司 2017 年全年累计归属上市公司股东净利润为亏损。

面对着乐视网的重组失败以及经营困难等问题，不少基金公司下调了对乐视网股票估值，调整后价格多为3. 92 元或3. 91 元，较乐视网停牌前15. 33 元的价格下跌超过70%，大约相当于 13 个跌停。这不仅对于乐视网是个“灾难”，对于 18 万股民来说更是个难以言说的无奈。而如果因股价下跌，贾跃亭也未对保证金进行补足，则其所质押的乐视网股权将由质押机构按照协议条款进行相应处置。

在昨日的说明会上，乐视网表示，股价走势受到多重因素的影响，公司现阶段将着力解决公司面临的资金紧张和供应链问题，以期公司业务恢复稳定。同时，公司存在各种可能性，请投资人注意相关风险。

一位业内人士对TechWeb表示，自己并不看好乐视网的走势，从说明会上可以看出孙宏斌的团队并没有任何实质性的措施，加上重组的失败以及欠款问题没有解决，未来的乐视网将会步履蹒跚。

不过，也有人认为，法院、银行等资本方并不愿意看到乐视网股价一直跌下去，很可能会有新的资本方进入。但是，就目前的情况来看，抄底乐视网的风险很大，毕竟现在的乐视大多都是负面消息，加上未来前景不明，很难有人愿意抄底这样的乐视，即便价格够低可能性也很小。

目前，贾跃亭依旧是乐视网的第一大股东，持股25.67%，但其不担任任何职务，除股东大会外，不参与公司经营上的决策。而在说明会上，乐视网也表示，融创中国尚未向公司表达进一步增持意向。

值得注意的是，乐视网在说明会上提到，为了解决目前存在的关联方对上市公司的欠款问题，用汽车公司(含FaradayFuture、Lucid、乐视汽车)股权以资抵债解决关联欠款问题，是上市公司目前推动的方案。而这也是对贾跃亭的进一步“逼迫”。

根据乐视网的说法，自 2016 年以来，公司通过向贾跃亭先生控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成了大量关联应收和预付款项。截至 2017 年 11 月 30 日，上述关联方对上市公司的关联欠款余额达到753，141. 08 万元。

写在最后：

一年的入局，九个月的停牌，乐视网的投资者等来的是重组失败以及未来的各种不确定性。从当初乐视网的带病IPO，到现在的尴尬境地，贾跃亭似乎成了唯一的赢家。即便孙宏斌接受了现实，愿赌服输，但 18 万股民的眼泪谁又能给擦拭?