摩托王沦落成“亏损王”, 中国嘉陵大股东输血5亿转型新能源

从济南轻骑被借壳，到建摩B剥离摩托车资产，即将变成建车B，连年陷入巨亏的中国嘉陵，目前正在停牌策划重组，去摩托车化，投身新能源应是大概率事件。

这三家曾引领中国摩托车产业的上市公司，一度代表了中国摩托车产业“国家队”的实力，他们都有一个共同的爹——中国南方工业集团（中国兵装集团）。

不仅仅是国家队，面对行业整体下行的趋势，中国摩托车企业都纷纷寻求转型。

在民营摩托车企业扎堆的重庆，民企们用摩托车积累了原始资本后，已完成了多元化的产业布局，汽车、发动机等延伸产业都是顺势而为。

作为国产摩托车鼻祖的嘉陵，已丧失了自己的市场地位，公司甚至已沦落到资不抵债的地步。

从“老大”到“老大难”

凭着当年的工人们手工敲出来的第一辆摩托，中国嘉陵带动了中国摩托车产业的发展。

中国嘉陵（600877.SH）的产销量长期占据中国摩托产业的头把交椅。在1995年，嘉陵摩托车年产销双双破百万量，市场占有率超过14%。也就是说，卖出100辆摩托车，其中14台都是嘉陵牌。当年，中国嘉陵登上了上交所，成为A股摩托车第一股。

这也是中国嘉陵历史上最辉煌的一年。当年，公司实现营收46.5亿，录得净利润超过3亿元。

此后的20多年，中国嘉陵就像一台刹车失灵的摩托，在湿滑的下坡路上持续下行。

2001年，是中国嘉陵历史上的一个重大转折。当年，公司营收已下滑到不到26亿，净利润更是不到千万元。

这，是一个危险的信号。

果然，次年公司在营收增长到28.9亿的情况下，迎来了上市以来的首次亏损，巨亏1.68亿。这年，公司的摩托车产销量已降至80多万台，虽然仍是中国最大的摩托车企业，但市场占有率已降至不到7%。

对于此次巨亏，公司解释称：因为产品价格下降、产品结构调整没到位、投资亏损以及处理呆坏账等原因。

抠抠搜搜地过了三年，2006年，公司再度迎来巨亏，亏损额再度加大至2.58亿。

从2008年起，中国嘉陵开始了长达9年的扣非净利亏损，2008年扣非净利亏损高达4.6亿。

2010和2011连续两年净利润亏损，公司在2012年披星戴帽。当年，通过转让资产得以保命，录得净利润1500万，扣非净利2.26亿。

2015年和2016年净利润再度连续亏损，公司今年又被警示。

数据显示，截止去年年底，公司未弥补亏损超过16.6亿。

曾经的摩托之王，如今的销售情况可谓惨不忍睹。今年前10个月，摩托车累计销量3.5万辆。

兵装集团输血，摩托王进军新能源

卖资产可以暂时保命，唯有重组才能让中国嘉陵起死回生。

除了亏损，中国嘉陵还面临另一个严峻的现实。2016年，公司所有者权益-2.89亿，流动负债高于流动资产1.27亿，会计师事务所出具了“非标准意见审计报告”，公司的持续经营存在重大不确定性。

今年10月，中国嘉陵开始停牌策划重大重组事项。

11月29日，公司端出了第一个资产出售方案。南方工业集团将出资5.1亿收购中国嘉陵持有的嘉陵全域45%股权以及相关资产，位于重庆北碚区华光村的土地使用权等资产。

嘉陵全域生产全地形车，是中国嘉陵旗下为数不多的能贡献利润的子公司。

南方工业集团的这次输血，可以很大程度上优化公司的资产负债结构、减轻公司财务负担。

这显然还不是根本之策。

中国嘉陵继续停牌，筹划另一起重大资产重组，或继续出售资产、并对外收购。公司透露，拟收购资产的行业初步确定为新能源。

南方工业集团曾支撑起了中国的摩托车产业，旗下拥有嘉陵、建设、大阳、轻骑等多个中国知名的摩托车品牌。

曾几何时，南方工业控制的摩托上上市公司多达三个，包括中国嘉陵、建摩B以及济南轻骑。

随着中国摩托车市场的变化以及企业自身等原因，最终，都成了沉重的包袱。

济南轻骑在长期亏损之后，卖壳变成了湖南天雁（600698.SH）。

建摩B（200054.SZ）亦是一个老大难，1995年上市之后，就没过几天好日子，20年间，一直在生死之间挣扎。

2015年，大股东对这家公司大动手术，剥离摩托车资产，已转型为一家汽车空调提供商。

南方工业下属的北方企业主要生产大阳等品牌摩托车，在中国摩托车销量榜上还能排得上号。只是，不清楚该企业目前效益如何。

重庆民资“摩帮”的转型

中国摩托车行业整体下滑是不争的事实，2016年，全行业整车销量同比下滑超过10%，两轮摩托的下降趋势更为明显。

在这种形势之下，曾经主营摩托车的公司都面临同样的问题。

要么转型，要么等死。

国企的转型之路就显得笨拙许多，这也导致了建摩B、中国嘉陵以及钱江摩托等几家国资摩托车上市公司陷入窘境。

去年，吉利控股出资10亿获得了钱江摩托（000913.SZ）的控制权。

建摩B、中国嘉陵带动了重庆摩托车产业的发展，当地诞生了一批摩托车大企业，例如隆鑫通用、力帆股份、宗申等。

隆鑫通用（603766.SH）以摩托车为基础，业务范围已拓展到发动机、微型电动车等多个行业，每年的日子过得相当不错。

力帆股份（601777.SH）则早已切入到了乘用车领域，如今，乘用车业务已支撑起了公司的半壁江山。

宗申同样发端于重庆，其摩托车板块没有上市，无法获知其摩托车板块的具体情况。宗申旗下的上市公司宗申动力（001696.SZ）涉足发动机制造、通机制造、航空发动机的维修和销售。

银翔集团没有上市，公司的多元化步伐也迈得挺大，与北汽集团合资成立了北汽银翔，生产幻速等系列车型。同时，公司的自主品牌比速汽车也已上市销售。