吴晓求: A股出现危机概率下降 未来沪深港通或全部消失

吴晓求

和讯网消息 11月30日，《财经》2018年会暨中国不良资产联盟金融专业论坛在北京召开，中国人民大学副校长吴晓求就中国金融市场发展发表了主题演讲。

吴晓求指出，现在中国金融监管体系还不健全，金融监管的核心在于守住不发生系统性金融风险，而系统性金融实际上就是金融危机。

他坦言，现在金融体系中已经发生了某些领域的风险，要让这些风险不系统化，不相互感染形成系统性金融风险，要做一系列改革，切断风险传播，消耗风险，分散风险。

在吴晓求看来，社会财富的增长或保值应通过一个恰当的金融体系来实现，这个体系是有弹性的，不仅能吸收又能分散金融风险。他讲到，现在一些新的金融业态出现之后，带来了某些风险，但是清除掉这些风险回到传统金融时代也是不正确的。

金融业正发生历史性转变

事实上，中国金融结构正在发生历史性改变，主要体现在金融资产结构在发生变化，表现为证券化类的资产比重在增加，现在从某种口径来说已经达到50%，而非证券化资产规模在增长，但是比重在减少。

另外，吴晓求认为，中国金融的功能发生了变化，现在是融资和财富管理并重，过去主要是融资为主。

同时，中国金融体系的风险结构也发生了变化，从相对单一的金融机构的风险，过渡到市场风险、证券化金融资产透明度的风险。

他还指出，中国金融科技化的趋势将会越来越明显，科技对金融的渗透是未来长期的一个方向，金融科技占比会越来越重，这种新金融将对普惠性金融起推动力量，例如第三方支付。

同时，吴晓求称，金融国际化趋势会越来越明显，未来5年甚至更长时间中国金融重点会在国际化上，外资持股比例已经可以放在51%，另外以后所有企业除金融业外股权比例将不再受限，为这是一个金融放开的信号。人民币国际化将在不久后完成，中国货币将会变成自由交易的货币，将与中国的大国地位相匹配。

对于目前已经取得的金融业互联互通，吴晓求直言还不够，未来中国不会再有什么通，未来这些通（沪港通、深港通等）或全部消失，中国金融将完全放开。

四种金融风险仍值得关注

作为投资者，最关心的莫过于风险问题，在演讲中，吴晓求也提出了4种金融风险：

一是货币危机，货币出现塌方式的贬值，这叫货币危机，例如1997亚洲金融危机亚洲四小龙的货币大幅贬值；

二是债务违约危机，债务违约会严重影响国家的信用，一旦国家债务兑付不能实现，将引发类似于2007年的美国次贷危机；

三是银行流动性支付危机，这可能是由于银行的过度扩张导致的，例如在南欧出现的金融危机；

四是股市危机，一旦连续7个交易日指数下跌且总跌幅超过20%，这时候可以认为股市已经出现危机。

他指出，这些危机可能组合，可能会发生单个。小国一般会出现综合性危机，像东南亚，而且这种综合性危机一般是从货币危机开始，他们有个特点是对外资依赖严重。而大国可能是单个或两个，像美国次贷危机，出现债务违约危机，但美元并没出现危机。

值得关注的是，吴晓求坦言，人民币贬值的概率会非常低，中国可能出现局部债务危机，但是这是正常的。他同时指出，中国股市出现危机的概率在下降。