分众传媒当上“减持王” 拷问中概股回归合理性

距离今年5月27日出台的史上最严减持新规落地已有半年时间。数据显示，这一减持政策的施行直接造成A股今年上市公司减持力度下降——根据Wind提供的数据，以各股东减持变动日期为基准，截至12月29日，2017年净减持上市公司数量降至947家，较去年减少169家；947家上市公司今年减持金额合计1599.82亿元，较去年减少1237.68亿元。

尽管今年A股上市公司减持数量和减持金额较去年下滑，但具体到公司个体层面上，部分企业减持金额不减反升。2016年，A股减持金额最高的企业为永泰能源（600157.SH），该企业全年减持47.11亿元。然而，今年的“减持王”分众传媒（002027.SZ）将这一数据提升至151.90亿元。值得一提的是，分众传媒去年全年的减持金额仅1.42亿元。

今年减持金额居前的十家企业 数据来源：Wind、界面新闻研究部

分众传媒、海康威视（002415.SZ）、冀东水泥（000401.SZ）成为今年A股减持金额最高的三家企业，减持金额分别为151.90亿元、47.61亿元和31.89亿元。

分众传媒今年以来共有4位大股东进行减持，累计减持次数达49次。作为“中概股回归第一股”，分众传媒自2015年借壳七喜控股后股价持续上涨。但近两年时间过去后，当初的私有化财团成员持有的分众传媒限售股在今年相继解禁，谋求获利离场则成为其常态，Power Star（HK）、Gio2（HK）、Glossy City（HK）、Giovanna Investment（HK）共同组成减持分众传媒的主力军。

Power Star（HK）、Gio2（HK）、Glossy City（HK）、Giovanna Investment（HK）今年相继减持分众传媒5.17亿股、3.22亿股、2.74亿股以及2.1亿股，套现金额分别为56.58亿元、35.03亿元、32.41亿元、27.88亿元。复权后，分众传媒今年股价上涨高达42.39%，叠加此前借壳以来已积累的涨幅，四大私有化财团成员今年可谓赚得颇多。

2018年12月31日，分众传媒还将迎来一批股份数达64.27亿股的限售股解禁，这批解禁股数量已超过分众传媒当前的流通股总量。届时，新的减持潮或再度来袭。

近半年来，分众传媒频频出现大股东减持套现事件。对此，市场人士认为，减持背后是股东出于对公司未来的担忧。

从其财务数据来看，2017上半年分众楼宇媒体的收入44.27亿元，占比78.48%，较去年同期的81.40%有所回落，分众主业“楼宇广告”的营收呈现下滑态势。

近年来，楼宇广告出现了不少入局者，同时地铁、公交等不同场景广告的出现，对楼宇广告形成不小的打击。分众要如何保持自己的市场份额，同时维持稳定的营收，还存在着很大的不确定性。

对于如何降低解禁减持对公司的影响，江南春认为，“任何公司大解禁都会股价有影响，分众还是要保持稳健的攀升。投资者市场是私有化转化过来，开场压力比较大。现今整个减持是有序的进行的，陆陆续续的减股价也陆陆续续开始回暖。”

同时对于公告中大股东减持的说法，江南春也给出了解释“实际减持的股东是财务投资人，不存在清仓式减持，都是分步减持完。第二部分也不一定是减持完，大家开始是恐慌，现在大家也回到正常的心态了。”