“清华系”PK“雷军系”世纪互联私有化搁浅

每经记者 王晶 每经编辑 吴悦

世纪互联最新财报的亏损之所以引人注目，除了股东名单中有金山和小米这样的“雷军系”投资者之外，可能也与其私有化进程及私有化背后的股权争夺有关。

2015年6月10日，世纪互联宣布董事会已经收到由公司执行董事长陈升、金山软件（03888，HK）以及紫光集团国际有限公司（以下简称“紫光国际”）联合发出的非约束性私有化要约。三方（即买方集团）计划以每股美国存托股（ADS）23美元，或每股普通股3.83美元的现金收购买家联盟尚未持有的世纪互联已发行普通股。但此后世纪互联的私有化却进展缓慢，直到一年后该私有化被宣布搁浅。2016年6月30日，世纪互联公告称，董事会收到买方集团的一封信函，表示买方集团将撤回在2015年6月10日发起的无约束力私有化要约，即时生效。

启迪控股入局改变股权结构

事实上，针对此次私有化搁浅一事，市场上早有预测，其原因在于今年5月23日，世纪互联宣布，已与启迪控股股份有限公司（以下简称“启迪控股”）达成一项购股协议，启迪控股将以每股美国存托股（ADS）16.27美元的价格购入世纪互联新发行的的3199.69万股A类普通股和1.11亿股B类普通股，交易总金额为3.88亿美元。该交易完成后，启迪控股将拥有世纪互联约21.4%的股权，并拥有51%的投票权。值得一提的是，此次启迪控股的投资也改变了世纪互联的控股结构。

截至2016年3月31日，执行董事长陈升持有世纪互联的股票比例为7.6%，而其持有的投票权比例为30.4%；金山软件持有世纪互联的股票比例为10.9%，拥有20.2%的投票权；北京小米科技有限责任公司（以下简称“小米”）持股比例为3.2%，投票权为10.2%。

值得注意的是，金山软件和小米都属于“雷军系”，二者的董事长都是雷军，因此，“雷军系”合计持股世纪互联14.1%，投票权为30.4%。也就是说，在启迪控股进入世纪互联之前，陈升和“雷军系”是世纪互联并列的控股股东，而随着启迪控股的加入，陈升和“雷军系”的持股均被大幅摊薄并失去控股地位。

　　“清华系”近期资本动作频现

现在问题来了，半路上突然杀出来并抢占“雷军系”控股地位的启迪控股又是谁呢？公开资料显示，启迪控股成立于2000年7月，前身是成立于1994年8月的清华科技园发展中心，是一家依托清华大学设立的综合性大型企业，负责清华科技园的发展、建设、运营、管理，公司旗下直接投资及控参股的企业有500多家。

在梳理资料的过程中，《每日经济新闻》记者注意到，启迪控股是紫光股份（000938，SZ）的第一大股东。值得一提的是，紫光股份和参与世纪互联私有化买方集团之一的紫光国际都是紫光集团旗下的公司，而紫光集团又是清华控股有限公司（以下简称“清华控股”）旗下的企业之一。因此，无论是启迪控股、紫光股份还是紫光国际，事实上都同属于“清华系”。

除了世纪互联外，“清华系”近期在资本市场展开了一系列令人眼花缭乱的动作。例如：2015年4月，“清华系”斥资近70亿元入主启迪桑德（000826，SZ）；2016年1月，清华控股通过内部资产划转的方式使得紫光股份重回紫光集团怀抱；6月，紫光国际拟以1.24亿美元认购互联网彩票龙头500彩票网新发行的6350万股普通股，该交易完成后，紫光国际将成为500彩票网的第一大股东。

华林证券私人业务部的一位分析师对《每日经济新闻》记者表示，“在世纪互联的控股地位上，‘雷军系’和‘清华系’斗争得比较厉害，但从目前的大股东来看，清华系赢了。其实世纪互联是有投资价值的，相对A股来说，中概股的估值偏低，美股给中概股的评级也是比较低的，因此，未来公司的业绩会有一个恢复性的增长。不过，从目前的情况来看，世纪互联短期内不会再次开启私有化。中概股一般重回A股有两种途径，即IPO和借壳，IPO对企业的财务要求比较高，这方面对世纪互联比较难，所以借壳的可能性会大一些，但现在借壳的政策也正在收紧。”