第三届全球量化金融峰会专访：量化云创始人吴超畅谈量化投资

2018 年 1 月 11 日，由清华五道口《清华金融评论》主办的“全球量化金融峰会2017”在北京清华大学盛大举行，自 2015 年首届全球量化金融峰会举办以来，该峰会已走到第三届。本届峰会邀请了包含业界权威、商界领袖和学界专家在内的嘉宾多达 15 位，在深入解读国家法律和监管政策的同时，分享量化投资的成功经验，交流量化投资行业的新趋势和新方向。

据媒体报道显示，本届峰会的承办单位为北京清控金媒文化科技有限公司，学术指导单位为清华大学国家金融研究院民生财富管理研究中心、资产管理研究中心，战略合作伙伴为高盈量化云科技（深圳）有限公司（简称量化云）。峰会围绕“聚焦监管，共商发展”的主题展开深度交流，由清华大学副研究员、《清华金融评论》副主编、北京清控金媒文化科技有限公司董事长张伟主持。

高盈量化云科技（深圳）有限公司创始人吴超获邀主持主题论坛二，就“新时代新机遇——中国量化投资策略研讨”的主题与现场嘉宾进行专向研讨。峰会期间，吴超同步接受《证券日报》、《和讯》、《清华金融评论》、《中国企业报》、《OBT商业科技观察》等多家权威媒体现场专访。

针对我国量化金融发展现状和趋势，吴超表示，量化投资尤其是金融投资领域的应用将会越来越普遍并被更多的投资机构采用。经过多年的实践证明，优秀的量化策略与模型，能够为投资者、投资机构带来稳定的收益。与此同时，量化投资抗拒风险的能力很强，在风险管理上有着优秀的表现。

量化投资目前应用最为广泛的是资产配置组合投资，而其中最为常见的量化策略为CTA。CTA得益于其出色的风险控制能力，在期货市场表现尤为出色；CTA策略分布品种较多，并且每个品种通过定量投资的方式控制风险，如此一来，即使某些品种出现了黑天鹅事件也不影响整盘资产的收益。

由于目前我国的资产配置类别较少，量化投资应用在市场培育过程中屡遇难题，这是我国量化投资发展的普遍现状。对此吴超分析道，发达的衍生品对于量化对冲投资、模型匹配有着重要的作用，而我国金融市场衍生品仍处于萌芽阶段，并且发展缓慢。对比美国市场则截然不同——得益于其丰富的衍生品和成熟的市场，它的量化投资在整个二级市场的投资中占比达六成以上。目前国内的政策监管相对严格，许多方面没有放开，加之国内对量化投资的认识尚浅，总体而言量化投资在中国市场的推广相对困难。

“但也不是没有机会，凡事都有两面性。”吴超说，“得益于庞大的人口红利，中国的量化投资量级非常大，量化投资在中国的发展潜力难以估量。”吴超认为，要解决问题，首先需要得到政策的支持。“随着政策的逐步放开，管理层包括业界对量化投资的逐步深入了解，我相信量化投资会成为许多投资者甚至普通投资者所运用的工具。”吴超信心十足地说道。同时，吴超还着重向记者介绍了量化云倾力开发的两个系统——“量金”系统和“量盈”系统。

“量金”系统是一套量化策略开发平台，其目标用户分为两类，一类为编程基础相对薄弱的量化投资爱好者或缺乏投研能力的中小投资机构，通过较平缓的学习曲线，使更多的人能够掌握量化投资这一新兴的投资工具；另一类为专业的量化交易团队，提供兼顾高性能、高开发效率、低成本的量化策略开发工具。

投资者可以直接调用量化云多年在市场交易过程中所形成的策略模型，对接投资者的交易账户，从而实现全自动的交易和风控，从中获取稳定甚至高水平的收益。吴超表示，对普通投资者而言，量化投资存在一定的难度，它需要具备丰富的金融交易经验以及IT知识，这两个板块是建立模型的重要基础。

另外一个量化云开发的系统为“量盈”系统。

“量盈”系统是有完善风控的多策略交易系统，主要应用在中小投资机构对旗下的交易员进行考核和评估，同时提供量化投资策略解决方案。通过“量盈”系统，基金公司等投资机构可以完成子策略管理，并能同时完成多种维度的风控操作。“‘量盈’主要面向私募基金提供服务，其实私募一直都有投顾需求，但是就以往的行业经验来看它的服务门槛较高，我们现在推出的 ‘量盈’门槛则相对更低。”吴超向记者解释。

吴超还透露，量化云“量金”系统与“量盈”系统将在春节前后推出。

在推出的时间上，吴超有自己的考虑。“量化云成立快一年，其实我们可以更早推出‘量金’和‘量盈’，但是没有。”吴超强调：“我们很注重用户体验，在用户体验过程中容不得出半点差错，因此我们需要针对投资的效果反复进行测试。”吴超提到，如果直接调用量化云的模型，所得的效果会与量化云自己的基金运用相差不多。但是如果客户在量化云所开发的策略基础上参与其中进行策略组合，形成新的交易模型，则可能会有更新的收益。目前量化云第一代策略系统服务的客户 30 家左右，其中包括 10 家私募， 6 家券商，还有 10 家期货公司，还有几家财富管理公司。

事实上，量化云并不是中国最早做量化投资或者量化金融科技的公司，国内的聚宽、米框等量化金融科技公司均比量化云更早入场。北大经济学院的一个教授也曾到量化云参观过，并将其与聚宽做了比较。不同的是，聚宽作为典型的互联网公司，具备浓重的互联网技术色彩；而量化云是有金融背景的金融科技公司，在产品与服务上给到投资者更好的体验。

据了解，量化云的侧重点在于策略，着重带给客户强盈利性的结果和体验。吴超提到：“金融科技公司十分受资本青睐，量化云目前也正在与多家投资机构洽谈，并获得三家知名机构的投资。但是因为量化云的现金流比较好，合伙人包括股东均认为在这种状况下不急着引进过多的投资，因为一个良好的企业还是要靠内生增长，如此一来成长性才会更强。”

作为一家成立不足一年的金融科技公司，量化云的盈利模式同样引起了记者的兴趣。吴超表示，量化云的盈利模式分为三块：1.输出策略系统，实现私募基金投资盈利，量化云在盈利中分成；2.输出“量金”系统给机构或者个人，量化云收取年租、月租等，费用各异；3.提供专业量化培训，输出系统使用方法和量化投资理念，量化云收取培训费用。

吴超还向记者展示了使用量化交易之后的收益情况：“量化交易降低了投资的风险。收益还是跟市场有关系，比如说像期货这类的，爆仓风险基本上是没有了，如果选择了收益风险比是3，回撤控制在10%以内，预期盈利是30%以内，基本上像 2017 年的市场都能做到， 2017 年有很多用户在用，回撤基本上控制在5-6%以内，预期收益现在都有20%多。”

提及未来的展望与挑战，吴超表现出了乐观的一面。他清楚未来量化巨头的联合将对初创的新生力量形成巨大的竞争压力，但是他心中早已运筹帷幄。吴超表示：“面对巨头的竞争，量化云将朝市场差异化的方向发展，将定位区分开来，从而减小竞争压力。像恒生电子、金正股份、同花顺、东方财富，他们现在都在向这个方向发展，但是，大家定位会不一样。”

同时他还提出：“ 2018 年量化投资发展的体量会超过 2017 年，特别是期货市场的一些规则和政策会放开，这对于量化对冲基金来说是重大利好，因为有使用工具了！比如说，股指期货的交易手续费能够降低，手数能够放开，大量的基金就可以调用股指期货来做对冲工具，其中量化投资的机构就会非常多。 2018 年无论是股票市场还是期货市场衍生品会逐步增多。”

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