美图巨亏上市不被看好最低价发售 股价依旧濒临破发

爱科技 2016-12-15

新浪港股讯 12月15日消息,中国图片应用软件供应商美图今日于香港挂牌交易,这是深港通开闸后迎来的最大一笔IPO。今日开盘涨3.29%,随后一路走低,逼近破发价,截止发稿报8.50港元,一直挣扎在发行价。

美图董事长蔡文胜接受采访时表示,公司以接近招股区间低端的每股8.50港元的价格发行股份,估值达359亿港元(46亿美元)。

带伤上市 缺乏清晰盈利模式

尽管坐拥庞大的用户,美图的盈利能力却受到质疑。从2013年至2015年,美图的收入由8,600万元(人民币,下同)大增至7.5亿元,亏损却扩大至22亿。撇除可转换可赎回优先股的公允价值亏损,截至今年6月底,三年半累计亏损超过11亿元。照预计,今年明年公司还会继续亏损。此前,一位美图高管在接受采访时表示,到明年年底,美图仍会亏损。

公开的财务数据显示,美图公司在2013年、2014年及2015年财年的总收益分别为8587.7万元、4.88亿元以及7.42亿元,分别亏损2581.3万元、17.72亿元以及22.17亿元。尽管该公司宣称有了新的业务模式,但是短期内也难以实现盈利。只好尽量实现导流。在其他应用,包括手机硬件上实现盈利。可是由于市场影响力较弱。手机市场红利期已过,显然美图无法在这些层面上达到自己想要的目标。

连年亏损并不可怕。可怕的是无法找到自己合适的盈利模式。此番美图宣称自己要在电商和手机上做文章。马云曾言,纯电商无前景,新零售才有未来。那么美图依赖软件作为导流入口的做法和传统电商的区别在哪儿呢?亚马逊亏损了15年才获得盈利,是依托于前期的战略眼光和合理的科技布局。可美图一直将眼光聚焦在红海上,在科技等领先领域基本涉猎很少,将钱一直烧在现有的渠道上,尽力去做出有机会盈利的账面,想有所作为确实很难。

  亏11亿估值超50亿美元 是否过高?

美图公司成立于2003年,其发展之路并非一帆风顺。招股书显示,美图自创立以来共计进行了5轮融资,总融资额达5亿美元。

若此次按上限55亿港元计算,美图的估值达52亿美元。统计相关资料对比发现,美图公司此次港股上市的融资额,是继腾讯之后,在香港上市的第二大互联网公司,成为近10年来香港股市最大规模的科技IPO,美图公司备受瞩目。

有业内人士分析说,不管是美图公司进入智能手机市场,还是短视频和直播行业,美图在商业化变现上面临着激烈的市场竞争。如此高估值也引起业内人士质疑。

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