马云的支付宝不完美棋局：没有对错只有利益博弈

一场始于六年前的交易,令三方参与者至今纠缠不清;

一次明暗相间的”资产转移”,让外界惊叹不已;

一次关于情理法的大讨论,让当事人备感焦虑；

支付宝事件并不是一件孤立的“资产转移”事件。而围绕股权争夺、控制权角力、“契约精神”背弃的讨论也进行得如火如荼。

阿里巴巴、雅虎、软银三方之间没有事实对错，只有利益博弈，这场围绕支付宝的争夺必然持续升级。

事情的发展完全脱离了马云意想中的轨道。

阿里教主，这个小个子的“外星人”，似乎从来不在意别人的评价。无论是去年的“雅巴之争”，抑或是今年的“卫哲引咎辞职”，无一不在业内掀起轩然大波，而马云都可以保持淡定。

但这次不同，6月14日，阿里巴巴集团首席执行官马云“被逼”现身，为的是主动澄清一件事，而这已是马云就此事第三次对外界有选择地讲出一些支付宝股权变动的真相。

“这是一个不完美但最正确的选择。”马云说。

马云、软银掌门孙正义、雅虎联合创始人杨致远三位昔日好友，在多年合作之后暴露出更多的意见分歧，特别是在面对百亿美元的资产时，不可能再将友情放在首位。

6月16日，阿里巴巴集团宣布，将旗下淘宝公司分拆为三个独立公司，外界看来，马云也许已在考虑用上市来作为利益交换，换取控制权的变通之术了。

三次现身马云讲述不完美的故事

在紧急情况下，马云和管理层单方面终止“协议控制”，支付宝与软银、雅虎不再有任何关联。但软银和雅虎并不甘心被踢出局，被动接受补偿方案的谈判。于是三方不得不选择在未来的谈判桌上一决高下。

5月11日雅虎提交给美国证监会的文件中披露，其持股的阿里巴巴集团已经将支付宝的所有权转移到了马云控股的一家新公司浙江阿里巴巴电子商务公司中。5月12日雅虎声明，该公司曾于3月31日接到阿里巴巴集团关于“支付宝股权转移”的通知，但此举尚未知会阿里巴巴董事会或股东（包括软银），也没有得到批准。雅虎指证阿里巴巴在大股东不知情的情况下，转移了支付宝的股份。

这一声明的出现，无异于将马云陷于情理法三项败局之中，由此，他也背上了“爱国流氓”“背叛契约”等罪名。

5月14日，在阿里巴巴B2B上市公司的股东大会上，马云第一次公开回应这件事，称支付宝转移过程中“三年来董事会一直参与讨论”。他还表示，假如支付宝不合法，没有拿到支付牌照，淘宝就会瘫痪，受到影响最大的就是阿里巴巴集团和股东的利益。

6月2日在美国举行的D9论坛上，马云也未回避这个话题，并接受了媒体的采访，主要表达的意思是：“雅虎想的是为雅虎的股东负责，软银想的是为软银的股东负责，但我要考虑所有的股东，总要有人出来扛起责任并且把事情推进下去。阿里巴巴做事的原则是100%合法，100%透明。”

在前两次的公开表态中，马云都只谈了大的原则，而没有就事件本身的事实对外透露过多。但外界的猜测却越来越多，也开始提出了对阿里巴巴诚信的质疑。特别是在财新传媒总编辑胡舒立的文章《马云为什么错了》发表之后，马云再也沉不住气了。

支付宝原本是阿里巴巴集团的全资子公司。雅虎、软银通过对集团的持股间接持有支付宝的股份。按照6月14日马云紧急召开记者发布会的解释，支付宝的第一次股份变更是在2009年6月，将70%股份转至浙江阿里巴巴电子商务有限公司（内资）。当时的原因是，2009年4月份，央行要求支付企业做备案登记。阿里意识到外资公司可能会有麻烦，因此自行转移。

其实，阿里巴巴五年当中一直密切关注政府关于支付企业的政策要求进展，并在阿里巴巴董事会上提出支付宝的问题。阿里巴巴集团的董事会由四人组成：雅虎的杨致远、软银的孙正义、阿里巴巴的马云和CFO蔡崇信。

第一次股权变更之后，在2009年7月24日的董事会纪要当中，董事会授权管理层做阿里巴巴股权结构调整，去获取支付牌照。这个授权成为马云现在手中最重要的“筹码”之一。但马云的对外表态中没有就这个纪要做更详细的说明，这个授权是否有条件限制、时间限制，外界并不知晓。

随后，2010年6月份，央行公布了《非金融机构支付服务管理办法》（即中国人民银行2010年第2号令），其中一条：外商投资支付机构的业务范围、境外出资人的资格条件和出资比例等，由中国人民银行另行规定，报国务院批准。支付宝的管理层认真研究了这份文件，认为如果按照外商投资的要求，需要“另行规定”，并单独报国务院批准，这样操作通过的可能性很小，并且可能会“遥遥无期”。于是当年8月，把支付宝剩下的30%股份也转给内资企业，成为100%内资。支付宝于当年12月做出了牌照的申报。

其实，事情至此，软银、雅虎是知情并认可的。

因为在浙江阿里巴巴电子商务有限公司这家百分之百内资企业的背后有一个协议控制（“VIE”模式），即成立纯内资的企业获取运营牌照，外资公司通过相关协议（而不是股权）实际控制内资公司，其目的是希望继续享有支付宝未来带来的收益。

如果事情就到这一步，三方其实是可以和平相处的。但央行对于支付企业的管理更为严格，在准金融领域对于外资更为敏感。

今年第一季度，就在支付牌照发放的关键时刻，央行要求支付宝做出书面声明，这家浙江阿里巴巴电子商务公司是支付宝唯一实际控制权人，并没有境外投资人通过协议安排控制支付宝。在紧急情况下，马云和管理层单方面终止“协议控制”，支付宝与软银、雅虎不再有任何关联。当然，马云此举的依据仍然是2009年7月24日董事会上的那一份授权。

在终止“协议控制”之后，马云及管理层第二天开始与软银、雅虎商讨补偿事宜，但软银和雅虎并不甘心被踢出局，被动接受补偿方案的谈判。

对于外界提到的3.3亿元人民币的交易金额，来自阿里巴巴的一位人士表示，这是一个误解，事实上，这3.3亿元只是央行对第三方支付公司注册资本金的要求，并不是对于支付宝这个公司的价值衡量，更不是马云为转移支付宝做的对价协议。