天齐锂业拟配股募资16.5亿 扩张产能抢占市场制高点

12月13日，天齐锂业(002466)发布配股说明书，拟以股权登记日12月15日收市后公司股份总数为基数，按照每10股配售1.5股的比例向全体股东配售，配股价格为 11.06元/股，配股代码为“082466”，配股简称为“天齐 A1 配”。此次配股缴款时间为12月18日起至12月22日的深交所正常交易时间，配股结果将于12月26日公告。

公告显示，本次配股拟募集资金总额不超过16.50亿元，将全部用于西澳大利亚州奎纳纳市 “年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂”项目建设。募投项目达产后，天齐锂业将新增2.4万吨电池级氢氧化锂产能，新增产能规模较其现有产能增长幅度较大。

行业利好独特优势占领市场制高点

近年来，随着政策利好不断释放，新能源汽车行业呈现快速发展态势，而行业所需的高镍三元材料也持续带动了氢氧化锂需求日益提升，迎来巨大的市场机遇和广阔的发展前景。国际锂行业分析服务商Roskill2017年发布的报告显示，到2026年，预计全球锂需求将达到目前的四倍左右，复合年均增长率可保持在17.7%；其中，在可充电电池领域的应用将从2016年的42%增长至2026年的86%。

天齐锂业作为全球领先的锂产品供应商，目前控股了全球在产规模最大、品位最好的锂矿石资源，拥有目前全球规模最大的矿石提锂加工产能，独特的资源禀赋优势和掌握的定价权优势令其已经快速成长为国内锂产业龙头。

本次天齐锂业拟在西澳建设4.8万吨电池级氢氧化锂，一期2.4万吨已于16年10月开工建设，预计18年底竣工试生产，二期2.4万吨已开工建设，预计19年底竣工试生产。

公开资料显示，一方面，目前天齐锂业氢氧化锂产能5000吨，2018年达到2.9万吨，2019年达到5.3万吨，从产能规划来看，2019年天齐锂业将成为国内最大的电池级氢氧化锂供应商。另一方面，天齐锂业拥有全球最大锂辉石矿泰利森51%股权，目前产能为74万吨，2018年年底年产能将扩至134万吨(其中化学级120万吨，技术级14万吨)，预计2019年将稳定有序释放产量，除了同步匹配公司境内外锂盐产能的扩张速度外，随着锂精矿市场持续紧张的供需趋势加剧，未来泰利森自身也会实现相当可观的经济收益，增厚天齐锂业净利润。

据悉，西澳电池级氢氧化锂项目所在地距泰利森矿山仅250km距离港口 15km，物流费用的大幅度节约，将增加产品盈利能力，而西澳基地生产的电池级氢氧化锂将大部分销售到海外主流市场，项目协同效应明显。

分析认为，全球高镍三元材料的大规模应用预计在2018年之后，天齐锂业本次建设的年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目，预计将于2018年底投料试生产，届时产能释放时点将刚好是全球需求旺季匹配。同时，此次项目的建设投产，有利于天齐锂业扩充高端产品产能规模，优化产品结构，提高公司产品市场份额，提升公司市场影响力和行业地位，增加利润贡献点，是公司切入国际锂电产业链，加快推进国际化战略的又一重大举措。

随着澳洲矿产项目和两期氢氧化锂项目的先后投产，天齐锂业将在显著的资源优势、技术优势、品质优势、协同优势和综合成本优势基础之上，通过占领全球高端产品市场的制高点，进一步增强公司的全球竞争力和话语权。

上游协同中游持续向价值链高端攀升

近期天齐锂业发布公告表示，将投资不超过15亿元在遂宁市安居区化工产业园区新建2万吨碳酸锂工厂，进一步推动其2020年实现年产10万吨锂化工品产能计划。天齐锂业表示，该项目符合国家产业发展政策和方向，与公司的发展战略布局契合，有利于提升公司中游锂盐产品的规模效应，进一步平衡公司碳酸锂和氢氧化锂两种产品的产能规模，持续为市场提供高品质的碳酸锂产品，满足市场需求的同时巩固和提高公司市场份额，增加公司利润增长点从而提升公司核心竞争力，对公司业务的发展具有重大意义。

此外，早在2015年，天齐锂业就完成了张家港1.7万吨电池级碳酸锂生产基地的收购，并持续进行技术改进，2016年张家港工厂迅速形成有效产能，在市场爆发时实现了产能释放，将资源、产能优势转换为经营利润。目前，天齐锂业射洪、张家港两大生产基地合计拥有超过3.4 万吨的锂盐产能。

数据显示，2017年前三季度天齐锂业实现总收入39.6亿元人民币，同比增长43%，归属净利润15.2亿元，同比劲升26%，前三季度利润已经追平去年全年。天齐锂业预计，2017 年全年净利将在20.6 亿-22.6 亿元之间，相当于同比增幅36%-49%。

未来，随着全球环保及能源问题日益凸显，新能源汽车的增长空间将不断增大，根据中汽协数据，2017年1-9月新能源汽车的产销规模分别达到42.4万辆和39.8万辆，同比分别大增40.40%和 37.72%。安信证券预计，2020年全球新能源汽车产量保守估计超过600万辆，2020年新能源汽车锂、钴消耗量将分别达18万吨和3.8万吨。

在此背景下，天齐集团与其一致行动人承诺出资超过6.7亿元进行同比例认购，天齐锂业管理层也表示，看好行业和公司成长性，将履行承诺，积极认购。

业内人士指出，大股东和管理层承诺全额认购配股将产生较强的示范引导作用，有利于保持大股东的控股地位，也彰显了对天齐锂业未来业绩的信心。未来，天齐锂业集中公司所有市场、人才、技术等核心资源，以专、精、特、新构建高端产品的核心要素，将紧紧抓住新能源汽车产业链结构化重塑的窗口期，不断满足高端主流客户对产品品质的更高诉求，积极推进公司在锂电新能源汽车产业价值链上的持续攀升，保持在全球锂行业中竞争力和话语权的整体提升，为全体股东持续创造价值。