解读联想财报：营收上涨背后 研发费用不足华为一成

查看最新行情

安科科技 韩大鹏

联想是家绝不缺乏“爆点”的企业。

近两个月来，这家传统IT巨头以“每周一则大新闻”的频率霸占着科技媒体的封面。

在经历了“5G标准投票”、“百余企业家力挺”、“被剔除恒生指数”、“高管再变阵”、“操作系统投票”等多起事件后，联想集团在舆论漩涡下发布了新一财年的业绩报告。联想集团董事长兼CEO杨元庆亦现身业绩会，对众多“敏感”问题作出了回应。

除常规数据外，财报还披露了研发费用：该费用近三年逐年下滑，财年支出为12.73亿美元（约81亿元），这一数字不足华为十分之一，比中兴少三分之一。

但有业内人士指出，联想和华为主攻方向不在同一领域，前者主做PC和数据，后者以手机研发为主，所以研发费用存在悬殊属正常现象。

杨元庆等出席业绩会

巨额亏损虚惊一场

财报显示，在2017/2018财年，联想集团收入454亿美元，同比上涨5.38%，但净亏损达到了1.89亿美元，远高于市场预估1.466亿美元。

对此，财报解释为：亏损是因为美国税改导致的4亿美元递延所得税资产的一次非现金扣减。

据公开资料显示，美国企业税率调降至21%。这也让包括微软等在内的大公司账面受损，微软财报也显示，在税改影响下净利润亏损63亿美元。

杨元庆肯定了财报的说法。他表示，亏损的主要原因就是美国减税与就业法案导致的。

除了税改影响外，联想财年的整体情况向好，全财年总营收453.5亿美元，同比增长5%，在“扣除一次性非经营支出”后，税前经营利润为1.93亿美元。

移动业务持续萎靡

财报显示，移动业务持续萎靡，全年总营收为72.41亿美元，占联想集团整体收入约16%，同比下滑6%。该业务在美洲区核心市场取得了高速增长，但在中国、欧洲、中东、亚太等地区均亏损。

一直以来，联想的移动业务都是外界热衷吐槽的话题。

早在2001年，联想就进军到手机领域，份额一度达到国内市场前三。但随着小米，ov等智能手机的加入，这些厂商在研发及渠道方面抢占了先机，而联想则选择收购MOTO走扩张路线，并同时推出了四五个品牌。实践证明，该策略并未迎合消费者的需求。

同时，电信运营商的政策收紧，也让依靠“补贴”的联想手机猝不及防。从近三年的销量看，联想手机早已跌出前八阵营。

联想也曾多次“拯救”手机业务，在业务分拆重组、人事调动上进行了数次变革，但效果欠佳。

不久前，安科科技在专访杨元庆时，他坦言“手机业务在此前发展中存在一些失误，包括在判断客户需求和切换品牌策略上。通过多次复牌后，移动业务的战略已愈发清晰，联想有能力做好手机业务”。

同时他强调，在短时间内，并非在移动业务上追求增长和市场份额，而是先让手机业务恢复健康，“大的战略是让手机业务先回到盈利性的步调上，这是我们对手机业务的基本诉求”。

在业绩会上，杨元庆表示，目前很难找到与智能手机规模相匹配的市场，手机业务仍是集团战略的重点，联想不会放弃。目前，联想已采取行动大幅优化费用结构，将费用降低了30%。

PC再度领先零件上涨

除移动业务外，联想的PC业务同样是外界关注的焦点。

财报显示，个人电脑和智能设备业务持续增长，全年营收为323.8亿美元，同比增长8%, 营收占比约为 71.4%。联想集团表示，PC业务已超越惠普，重回全球第一的宝座，实现营业额和销量的双冠军。

不过，从财报上看，受年内零件价格上涨致成本上升，个人计算机和智能设备业务的除税前溢利为14.59亿美元，除税前溢利率下跌0.5%至4.5%。

实际上，联想与惠普的差距尚未拉大。去年4月，IDC公布全球PC市场出货量时显示，惠普以1.4%的优势将联想超越。此前，联想最高时曾领先惠普1.8%。

但一个不争的事实是，PC已不再是消费者必需品，两家企业均有疲软挣扎的态势，行业下滑的趋势在所难免。

联想集团近三年研发费用走势图（安科科技制图）

结语：

财报中有个容易被忽视的细节，即研发费用。

联想财年的研发费用为12.73亿美元（约81亿元），占总营收的2.8%。

反观其他公司，常与联想作比较的华为，研发费用接近900亿元，占总营收的比例近15%；被美国制裁的中兴，研发费用近130亿元，占比接近12%。

无论是三波战略还是四大目标，无论是网络谣言还是遭人抹黑……联想既然标榜为科技公司，是否应该在研发上多下下功夫呢？