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目录：

• 市场回顾:电子行业年初至今跑输沪深300指数3.28%
• 聚焦成长:5G大幕开启，射频模块蓄势待发
• 自主可控:半导体短期阵痛难免，长期看好国产替代
• 投资建议:聚焦5G与芯片自主可控

报告综述：

• 展望2019年下半年，我国电子信息制造业依然面临外部贸易摩擦不确定、人力成本上升等多方面压力。智能机市场已经逐渐饱和，供应链之间 公司竞争加剧，5G大规模换机潮尚需时日。我们维持电子行业 “中性”评级。
• 我国仍是全球电子制造基地，具有最完善的产业链以及庞大的消费群体。一方面，随着5G通信的临近，更多频段得以开发、新技术得以引入， 成长性方面我们建议关注5G产业链公司;另一方面，华为、中兴事件后，预计IC产业政策扶持力度会加码，国内IC产业链公司有望迎来国产替 代良机，建议布局。
• 5G产业链:1)移动端:随着移动通信技术的发展，5G通讯为射频器件行业带来新的增长机遇，主要包括功率放大器(PA)、天线开关(Switch)、 滤波器(Filter)等。一方面射频模块需要处理的频段数量大幅增加，另一方面高频段信号处理难度增加，系统对滤波器性能的要求也大幅提高。 另外，5G时代天线设计难度及数量同时增加，天线厂商也将受益于天线单机价值量的提升;2)基站侧:基站架构升级，5G频段更高、速度更 快，对于PCB上游覆铜板材料的传输损耗和散热性能要求更高，而高频高速板材将会带来工艺要求、加工难度的增加，通信PCB迎来量价齐升， 通信PCB龙头公司未来能共享基站建设带来的红利。
• IC国产化: 1)中美贸易冲突短期对国内消费电子、半导体企业造成一定的不利影响，造成企业盈利、板块估值下滑;2)长期来看，经过此 次贸易冲动，国内企业有意调整供应链以分散风险，给国内半导体企业更多机会。同时在国家政策扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一 步提升，建议关注国内半导体设计、封测和设备领域领先企业。

报告内容：

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（报告来源：中国平安；分析师：刘舜逢等）