获得25亿美元融资后，京东物流与顺丰、菜鸟的差距还有多大？

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2月14日，京东集团宣布旗下京东物流集团（下称京东物流）完成具有约束力的最终增资协议，融资总额为25亿美元。此次融资的主要投资方包括高瓴资本、红杉中国、招商局集团、腾讯、中国人寿、国开母基金、国调基金、工银国际等多家机构。融资预计在2018年一季度末完成。

根据最终协议，此轮融资总额约为25亿美元。交易完成后，京东集团仍将持有京东物流81.4%的股权。京东方面向全天候科技确认，此次25亿美金融资额对应的投后持股比例为18.6%，这意味着，京东物流估值达134.4亿美金。

京东物流是电商巨头京东直营的物流公司，2017年4月，京东物流宣布独立运营，组建了京东物流集团。2017年京东三季报显示，京东物流共有7大物流中心、仓储面积900万平方米、近7000个自提点/配送站、30万个末端服务网点，覆盖全国2830个区/县。

值得关注的是，京东物流集团此次融资是中国物流行业最大的单笔融资。京东集团董事局主席兼CEO刘强东表示，此次融资将成为京东物流的新起点，未来京东物流将携手行业合作伙伴搭建智慧供应链价值网络。京东物流CEO王振辉指出，本轮融资完成后，京东物流将在供应链网络搭建、智慧物流前沿技术的探索与应用、人才引进与培养、物流增值服务等领域进一步开拓；通过技术创新，实现全面智慧化的物流体系。

民营物流“三巨头”格局确立

京东物流集团此次获得25亿美元融资后，中国民营物流领域“三巨头”（顺丰、菜鸟网络、京东物流）的格局进一步明确。

在三家巨头中，已在A股上市的顺丰市值最高，截至2月14日收盘，顺丰控股市值达到2075亿元。在刘强东眼里，顺丰是京东物流最主要的标榜对象和竞争对手，他去年在接受央视采访时直言，“能在未来立足国内的物流可能只有京东和顺丰”。

从经营模式来看，顺丰与京东物流都采用的是直营模式，保证了服务质量。从业务量来看，京东物流与顺丰相差已不远。公开数据显示，2017年上半年，顺丰控股业务量为13.73亿件，京东物流为10.68亿件。不过在营收方面，京东物流与顺丰差距仍然较大，根据公开财报和媒体报道，2017年上半年，顺丰控股营收为321亿元，京东物流则为119亿元。

京东物流的另一大竞争对手是阿里巴巴主导建立的菜鸟网络。菜鸟成立于2013年，由阿里巴巴、银泰、复星、顺丰、申通、圆通、中通、韵达等公司共同发起成立。

2017年9月，阿里巴巴宣布斥资53亿元增持菜鸟网络股份，增资后阿里持有菜鸟股权从原来的47%增至51%。由此可反推，菜鸟的估值为1325亿元（203亿美元）。阿里还表示，未来五年继续向菜鸟投入1000亿元，加快建设全球领先的物流网络。

京东物流面临的挑战

刘强东上月曾向CNBC、凤凰网等媒体确认，京东物流未来计划在中国内地或香港进行IPO。在去年4月京东物流独立运营时，王振辉曾表示，京东物流要在5年内收入突破1000亿元。

京东物流能实现这些目标吗？以业界龙头顺丰为参照，京东物流今后面临的压力不容小觑。

京东与顺丰的差距不仅体现在营收上，在物流基础设施、业务覆盖范围方面，与顺丰的差距也十分明显。

如今，航空运输能力很大程度上决定了一家物流公司送货的速度，顺丰、圆通、申通等快递公司都在斥巨资组建自己的货运机队。截至目前，顺丰旗下的货运飞机数量已达到42架，而京东物流尚无自己的货运飞机。

在业务覆盖范围方面，公开数据显示，截至2016年底，顺丰网点覆盖率在已经达到97%，覆盖了全国334个地级以上城市，而京东物流覆盖地级以上城市只有250个，比顺丰少了84个。在海外市场，顺丰的业务范围更是覆盖了超过50个国家，而京东物流“出海”仍在计划准备阶段。

此外，顺丰当前面临的困境京东物流同样难以避开。截至目前，顺丰控股市值较去年股价最高时相比，已经跌去三成多，背后主要原因在于其业绩增速受限，人力成本高企。

对京东物流而言，保持业绩高增速必须获取更多第三方业务，据虎嗅网，电商分析师李成东认为，国内快递业务量近8成来自电商订单，其中又以阿里系为最大头，可想而知阿里的订单京东物流可能是不太好下手的，所以靠自有和其他“非阿里系”电商及非电商领域进行拓展，这就有了体量上的限制。

在人力成本方面，京东、顺丰快递员薪酬优厚是行业内皆知的秘密。刘强东曾在家乡宿迁的一次聚会中向员工许诺，京东快递员的工资不会低于当地县长，“公务员加薪了，我一定给你们涨工资”。就在本月初，刘强东通过其个人微博表示，2017年为京东员工（包括大量京东快递员）缴纳了高达60亿元的保险和公积金。

顺丰控股目前正在资本市场“失宠”，从其不断缩水的估值可见一斑。如果京东物流对标的是顺丰的话，意味着其IPO之路，以及IPO之后如何支撑股价不断上涨，依然有较大挑战。