韵达上市快递业重启排位赛 五大巨头展开“大物流”竞争

■本报记者 王潇雨 北京报道

11月8日，新海股份发布公告宣布上海韵达快运有限公司（下称韵达货运）借壳上市最终获得有条件通过之后，意味着国内民营快递五巨头“三通一达”及顺丰速运已经悉数进入资本市场这个全新的大舞台。

如果说此前十年的民营快递业竞争，更多是聚焦在电子商务平台拓展的基础上，那么在顺丰速运这样已经在高端业态打开一片天地的榜样启发之下，通达系们显然也将目标对准了更为广阔的物流服务领域，并借助资本的注入展开在一个全新层面上的竞争。

　　韵达借壳上市

11月9日，停牌一周的新海股份在经中国证券监督管理委员会（下称证监会）审核并有条件通过重大资产重组事项之后正式复牌。

这也意味着韵达货运有望成为圆通速递之后第二家在A股上市的快递企业。

根据新海股份今年7月发布的重组预案显示，公司拟通过重大资产置换及发行股份购买资产，实现韵达货运借壳上市。预案显示，置出资产作价6.74亿元，拟置入资产作价177.6亿元，两者差额170.86亿元，由公司以19.79元/股发行86336.5万股股份支付。

交易完成后，聂腾云、陈立英夫妇及一致行动人直接和间接共持有公司总股本的69.97%，聂腾云和陈立英夫妇将成为公司实际控制人。

值得注意的一点是，在业务量和利润都显著逊色的情况下，韵达货运估值要比此前申通快递的169亿元和圆通速递的175亿元都高。

而此前韵达货运方面管理层在对外公开解释这一问题时则认为，近几年韵达货运未进行大额现金分红，同时2016年初引入了机构投资者的增资，现金等溢余资产相对较多。本次预估值180亿元中，经营性预估值为166亿元，与同行业相比差异不大。

聂腾云是韵达货运创始人，目前担任公司董事长，自1999年离开申通快递创办韵达货运之后，一手将这家公司做到截至2015年底超过2800个加盟商，单加盟商业务量约80万票的规模。

根据韵达货运方面披露的数据显示，其今年前三季度业务增长迅速，实现业务量21.82亿件，同比增长62%；实现营业收入48.7亿元，同比增长46%；同期实现扣非归母净利润8.22亿元。

为了能够实现进入资本市场的目标，韵达货运承诺2016-2018年度扣非归母净利润不低于11.3亿元、13.6亿元、15.6亿元。按照其承诺业绩的标准以及业务量的增长趋势来看，要实现承诺显然需要改变此前增长的节奏，面临比较大的压力。

　　五巨头格局已定？

尽管目前中国快递业务总量已经成为全球最大，但按照人均业务量、网络覆盖的平衡性以及产品体系的多样性等标准来看，仍然与成熟市场有比较大的差距，而其中显然也蕴含着市场格局重构的机会。因此也就不难理解为什么几大快递企业纷纷扎堆儿寻求上市。

“有了资本进来，就可以脱开已经没有太大活力的固有模式，在一个新的高度重新布局，”一位国内民营快递企业的高层管理人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，“新的竞争一定不仅仅是停留在快递业，而是更高层次的大物流格局，这也必然带来业务模式和发展方向的重构，这种布局需要巨量的资金投入，并且谁能更早布局到位谁就能占据先机。”

这样的布局显然早已经展开，比如在航空快递基础设施方面的竞争。顺丰速运受益于较早建立其自有货运机队以及航空快递网络，从而较其他竞争对手更早涉入高端业务领域，这也为其带来了更为丰厚的回报。尽管在业务量方面并非龙头，但利润率已经将同行抛在后面，这就得益于其以商务件为主的业务结构，而其他民营快递企业更多依靠电商来实现业务量的增长，这显然并非一个能够带来丰厚回报的领域。

为此，最早登陆资本市场的圆通速递也通过成立自有货运航空公司的模式开始将业务“向上”延伸，同时在航空货运枢纽布局方面加快了节奏，这也在一定程度上正在弥补与顺丰速运的差距，目前两家公司都已经仿效跨国快递巨头的模式走上以货运航空枢纽为核心的网络布局，这也使他们在与其他竞争对手的争夺中占据了更为有利的位置。

而包括韵达货运以及此前在美上市的中通快递等企业也同样有自己的构想。

据韵达货运方面透露，其在信息化管理方面起步比较早，采用自营枢纽转运中心和终端取派加盟相结合的网络扁平化运营模式，运用轻资产迅速进行网点扩张，扁平化网络提升加盟模式管理运营效率。未来还计划将拓展仓储、冷链物流、供应链金融等领域。

而中通快递则表示未来将关注在海外并购的机会。在“五大”快递巨头从平台及资产规模上开始甩开国内同业的时候，显然也会出现更多内部并购的机会。

比如11月7日因涉及重大资产重组而宣布停牌的圆通速递，就被指很可能是为了并购另外一家国内老牌公路货运企业天地华宇。

“这样的并购以后会更多，中小型快递企业，特别是在某些领域或者区域具有一定优势的企业最终都有可能被这些巨头所并购，”前述民营快递管理层人士对《华夏时报》记者透露，“行业集中度将更高，也并不是这5家上市最终都能高枕无忧的。”