二零一八：网贷新出发

2017 年已逝， 2018 年已来。

2017 年被认为是网贷的变革之年，但是祺天优贷将其定性为——网贷分水岭。“所以，在此时去审视中国网贷，能够将网贷看的更清楚。”祺天优贷一位研究人员认为。祺天优贷是浙江省首批获得互联网金融牌照的理财平台，也是我国公开透明安全的理财平台之一。

“如果说 2017 年是中国网贷的分水岭，当我们站上分水岭的时候，能够明显看到分水岭两端景色的差异。”祺天优贷该研究人员补充道。

网贷分水岭 景色大不同

如果我们将网贷在 2016 年之前的发展情况与目前网贷发展情况进行比较，很多人可能会找到“监管政策”这一最大的不同点，也有人可能会从行业规模、理财用户人数等角度找到不同。

但是在祺天优贷看来， 2017 年前后，网贷最大的不同是——“玩法不同”。

“在网贷监管政策以及各种细则出台之前，网贷的本质玩法是——现金流玩法，而在目前以及未来一个时间段，网贷的玩法会是资产负债率玩法。”祺天优贷一位风控人员表示。

这里，我们需要对该风控人员的观点做进一步阐释。

现金流为王和资产负债率为王，是两种截然不同的经营理念。在现金流为王理念下，即使企业负债较高，但是依然可以运转，不会出现较大的危机；在资产负债率为王的理念下，企业会处于一个较低的资产负债率。

为什么说此前的网贷是现金流玩法呢？

在 2016 年之前，很多平台的确不太重视负债率，甚至不太看重风控，通过吸引羊毛党、设立资金池等方式，平台可以拥有大量的现金，通过循环使用，充足的现金流足够支撑平台的运营、支付利息以及获取流量，但是现金流玩法也极容易导致“庞氏骗局”、“挤兑”、“跑路”等问题的出现。

随着互金监管政策的出台，设立资金池等行为被禁止，银行存管成为硬性要求，平台无法掌控现金流，现金流玩法彻底“玩不转”了。

此时，仍然能够存活的平台多是“资产负债率玩法”的平台。

这类平台有两大特点：其一，风控能力较强，违约率很低。其二，资金实力较强，能够快速弥补违约漏洞。

以祺天优贷为例，一方面祺天优贷的借款人是与平台拥有长期合作关系的商家或者个人，平台对借款人有较强的风险控制能力，所以，祺天优贷未曾发生一起违约项目。其二，祺天优贷平台设立了双重安全准备金机制，资金实力由此可见。

可以说，祺天优贷是“资产负债率玩法”的典型网贷平台。

这是不是说：在 2018 年以及未来，只要网贷平台的负债率处于安全水平，就能够发展无忧呢？

祺天优贷一位运营人员并不这么认为。在该运营人员看来，在 2018 年这个新起点上，一旦网贷平台换了“玩法”，这一玩法可能会重新定义网贷的一些概念和产生一些新影响。

新玩法 新定义 新影响

风控新定义。在“现金流玩法”下，伴随有“流量玩法”，进而催生出了“大数据风控”。网贷平台希望引入新的技术，通过大数据手段降低违约风险。这被认为是网贷平台该有的风控能力，所以普遍看好蚂蚁金服这类掌控大数据、具有大数据技术的互金公司。

这一风控的定义或许是狭隘的，甚至是错误的。在“资产负债率”玩法下，风控的目的就是降低违约率。“不管你采用的何种手段，是大数据也好，是古板的风控模型也好，只要能够降低违约率，就是优秀的风控。”祺天优贷一位风控专员认为。

金融脱媒深化。祺天优贷认为，在“资产负债率玩法”下，金融脱媒会进一步深化，这是网贷玩法转变之后产生的最大影响。

从本质上看，网贷平台的出现本就是金融脱媒深化的体现——资金需求方无需通过银行这一中介，直接面对理财用户进行融资。但是在“现金流玩法”下，借款人仍然需要通过平台的资金池等方式进行融资，金融脱媒依然不够彻底。而在目前，随着银行存管的普及，借款人直接面对理财投资者，减少了中介的干扰，网贷成为了金融脱媒的先行军。

综上所述， 2018 年，网贷重新站在了跑道上，与此前相比，这一次，比赛的规则有所改变，相应地，参赛者也需要调整步伐、策略以及审视自身的能力。

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