主攻年轻市场的江小白为何拿下一个亏损酒企？

文 | 投资界

被收购方重粮酒业成立于 2008 年 11 月，已经在半年内两次挂牌拍卖，不仅转让价格减少近一半，还在第二次挂牌时连同商标一起出手了。

此前，主攻年轻市场的酒业公司江小白宣布，将斥资 7813 万元收购重庆市重粮酒业有限公司(以下简称“重粮酒业”)100%股权。

5 月 2 日，重庆联合产权交易所称，重粮酒业100%股权及2953. 96 万元债权产权项目已于 4 月 23 日成交，挂牌起价为 7813 万元，成交价为底价 7813 万元。而买家为酒企江小白公司。

曾两次挂牌拍卖的重粮酒业，是江小白迄今最大规模并购

被收购方重粮酒业成立于 2008 年 11 月，已经在半年内两次挂牌拍卖，不仅转让价格减少近一半，还在第二次挂牌时连同商标一起出手了。

2017 年 12 月 27 日，重粮酒业在重庆市联合产权交易所挂牌转让100%股权及2953. 96 万元债权，转让价为11161. 07 万元。其中100%股权挂牌价为8207. 11 万元，转让方对标的企业债权挂牌价为2953. 96 万元，不过，此次转让不包含“重粮”商标。

随后在 2018 年 2 月 2 日，重庆联交再度挂出拍卖消息。重粮酒业挂牌价下降到 7813 万元，其中100%股权挂牌价为4859. 03 万元，转让方对标的企业债权挂牌价为2953. 96 万元。而且，这一次的拍卖也包括挂牌转让的“重粮”注册商标权项目。

据悉，“重粮”注册商标权于 3 月 22 日起挂牌拍卖，该商标评估值为97. 68 万元，拟不低于102. 5 万元协议或竞价整体转让。

转让信息显示， 2016 年年度，重粮酒业净利润为-416. 01 万元;截止到 2017 年 11 月 30 日，净利润为-687. 47 万元。

江小白为什么要收购这样一家亏损酒企?援引重庆商报报道中，一位白酒业资深人士的分析：

“重粮酒业虽然近年来业绩不佳，但品牌不错，在重庆具有相当号召力，其基础条件好，背靠南川金佛山天然泉水，有 500 口窖池，洞藏窖存条件好，再加上古佛酒业的传统工艺，如果有良好的品牌营销，未来的发展潜力非常大。由于江小白同时拿下重粮相关类别注册商标权，因此，未来应该会保留重粮品牌。值得注意的是，江小白为清香型白酒，而重粮为浓香型白酒，这也为江小白未来形成酒业集团，拓展产品线，形成了品牌和产品类型互补。”

也就是说，地方品牌影响、酿酒水准以及优势互补，都可能是江小白此次收购所看重的地方。据悉，从金额上来看，此次是江小白迄今为止最大规模的收购案。

此前也曾收购其他酒企，品牌有待继续强化

成立于 2011 年的江小白主攻年轻人市场，也是地属重庆的酒业公司。自 2014 年以来，江小白进行了三轮融资，背后包括IDG资本、高瓴资本、天图资本等投资机构，坊间曾一度有过江小白拟借壳上市的传闻。

收购重粮酒业，是江小白继 2016 年底收购重庆具有悠久历史的江津驴溪酒厂之后，再次对重庆白酒企业出手。

重粮酒业主打浓香型白酒，目前江小白旗下已有江记酒庄、驴溪酒厂、重粮酒业三家酒企，原酒产能规模近 5 万吨，在产品结构上，江小白旗下江记酒庄、驴溪酒厂是清香型白酒，与重粮酒业一起，丰富了江小白涵盖清香、浓香、兼香的产品矩阵。

白酒市场内，品牌化意识在逐渐强化，市场竞争也在不断加剧。数据显示， 2016 年，白酒规模以上的企业是 1578 家，目前增至 1593 家。 2017 年，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1198. 06 万千升，同比增长6.86%。

然而，白酒产能过剩也是可观存在的事实，而且，正如中国酒业协会理事长王延才所说，相比高端和次高端的产品，二线品牌还没有全国化的强势品牌出现。

虽然江小白相关负责人表示，重粮酒业会继续走精品路线，深耕区域市场，但专攻重庆市场的重粮酒业和主攻年轻人市场的江小白，还有很多路要走。